利用網路分析金融危機傳染風險

Abstract

金融傳染作為系統風險的決定因素，在過去幾十年間通常是透過網絡模型進行研究。此篇論文中，我們將Elliott et al. (2014) 所建立的模型一般化，融合了資產重疊（overlapping portfolios）與賤賣資產效應（fire sale）。此論文主要貢獻在於，在透過持股或資產重疊所產生的依賴性上，我們比較了風險分散與傳播渠道的綜合作用，以及賤賣資產如何影響風險分散的有效性。另外，我們指出金融整合度（integration）可分散網絡中的彼此間的依賴性以降低金融傳染的嚴重程度。透過此篇論文的研究，我們強調了制定總體審慎政策時，政策制定者應要考慮不同依賴性來源。