金價、油價與美元連動關係: 中國石油進口擴張的影響

Abstract

本文以人民幣指數、中國石油進口量、美元指數、原油價格、黃 金價格 2000/012017/12 共 216 筆月資料進行探討，並將資料以時間點 2015/01 拆成兩群新舊資料，利用 Granger 因果關係檢定、向量自我迴 歸模型 (VAR)、相關係數序列分析討論美元指數、原油價格、黃金價 格原有的關係是否會受到近年來逐漸強勢的人民幣與中國石油進口量 影響。 實證結果如下: (1) 美元對人民幣的影響在近年來大幅下降，美元對於原油價格、 黃金價格的影響從負向轉變為正向。 (2) 人民幣與中國石油進口量沒有對原油價格、黃金價格產生明顯 的直接關係。 (3) 人民幣的走強確實能夠削弱美元指數與原油價格的關係，中國 石油進口量的增加反而強化了美元指數與原油價格的關係。 (4) 人民幣指數或是中國石油進口量的提升對於美元指數與黃金價 格的關係沒有顯著影響。 (5) 美元指數與黃金價格的關係對於人民幣指數的影響力下降，對 於中國石油進口量的影響力上升。