直接金融與金融深化之決定因素探討

Abstract

本文探討面對2020年新冠肺炎（COVID-19）疫情肆虐時，政府對國內產業推出多項專案性融資紓困，透過傳統貨幣機構的間接金融管道提供企業流動性。當然國內企業除將希望寄託於銀行外，還有直接金融的籌資管道可用。我們探討了間接金融與直接金融的互動關係，以及總體經濟因素對兩者的影響。政府發行公債將在資金市場與民間競奪資金，排擠私部門投資。基於相信私人投資效益大於政府投資效益，政府舉債行為勢將扭曲資金配置。中央銀行執行貨幣政策時，對直接與間接金融所造成的影響。隨著金融機構蓬勃發展，金融體系提供的金融服務日益多元化，是以金融體系深化與整合對經濟發展將影響深遠。間接金融成長率等對本期直接金融的成長率呈現顯著負向影響。短期放款餘額成長率、中長期放款餘額成長率、政府債券發行餘額成長率與短期票券發行餘額成長率等對本期直接金融的成長率呈現顯著正向影響。政府債券發行餘額成長率對私部門直接金融成長率呈現顯著負向影響。私部門直接金融成長率對本期間接金融的成長率呈現顯著負向影響。國內生產毛額成長率對本期金融深化指標的成長率呈現顯著負向影響。貨幣供給成長率對本期金融深化指標的成長率呈現顯著正向影響。

I introduce the concepts of indirect finance, direct finance and financial deepening in this article in order to discuss the interaction within them. Due to the COVID-19 pandemics, most companies suffer the depression. The bailout money from the government channels to corporations in need by way of indirect finance majorly. Is direct finance forgotten?That’s we matter.