黃金現貨價格走勢之研究（2000-2012年）

Abstract

本文使用2000：M1至2012：M12之月資料，探討各種黃金價格的影響因素。研究變數包括美元指數、原油價格、倫敦金屬交易所現貨銅價、美國十年期國庫券殖利率、芝加哥選擇權交易所波動率指數、道瓊工業平均指數、台灣證券交易所發行量加權股價指數以及消費者物價指數，並透過「向量自我迴歸模型」以及「多元迴歸模型」分析工具，解讀各變數與倫敦黃金午盤定盤價格間的關聯。研究發現，黃金價格波動為供需平衡、景氣循環和避險需求等各種因素交互影響下之結果，而當期美元指數（對現貨黃金價格影響為負向）、落後一期黃金價格（負向）、現貨銅價（負向）、物價指數（負向）、原油指數（正向），以及落後兩期美股指數（正向）對於預測黃金價格的變化具有顯著的解釋能力。至於台股指數、波動率指數以及國庫券殖利率對於黃金價格的預測，則未發現有顯著的結果。