全美研究團隊獲獎人與其預測發佈時間早晚關聯之研究

Abstract

本研究探討全美研究團隊獲獎人(All-America Research Team)與其預測發佈時間早晚之關聯來了解全美研究團隊獲獎人之能力，以比對之方式觀看全美研究團隊獲獎人與領導分析師及追隨分析師之間是否有一定的因果關係存在?而領導分析師在成為全美研究團隊之後，是否有同儕壓力使得在特定之產業多為領導分析師獲獎?最後再探討分析師研究不同類型的公司時，其領導(追隨)行為有無差異。 實證結果整理如下：(1)領導分析師較易成為全美研究團隊。領導分析師可能擁有較多的私人資訊或對公司有較敏銳的觀察力，因而較容易獲選為分析較準確的全美研究團隊。(2)獲選為全美研究團隊之後較易成為領導分析師。分析師可能因此獲獎證明而肯定自己的能力，因而在獲獎後願意較早發佈訊息以獲得投資人的青睞。(3)不論是領導分析師或追隨分析師在獲選為全美研究團隊之後，都無特別傾向成為領導(追隨)分析師，表示同一類型的分析師可能有不同的分析習慣及心態造成其無特定的分析慣性。(4)若上一年度分析師非為領導(追隨)分析師，則其在當選為全美研究團隊後較易成為領導分析師，或許是因其在獲獎之前無特別的分析習慣、而在獲獎後可證明自己觀察及決策的能力，因而較傾向成為領導分析師。(5)高科技產業中多由領導分析師獲獎，即在這些產業中有資訊的即時性，因而分析師間爭相證明自己的能力，在同儕壓力下導致此產業幾乎都由領導分析師獲獎。(6)觀察研究S&P500與非S&P500公司的分析師時發現：研究S&P500公司的分析師，當領導分析師獲選為全美研究團隊後容易再度成為領導分析師；而追隨分析師獲獎後反而繼續成為追隨分析師。可能由於研究S&P500公司的分析師較易受到投資人的監督，追隨分析師即便在獲獎後仍不敢輕忽，不願貿然成為較先發佈預測的領導分析師。