跨國藥品廠商購併策略分析 – 以諾華購併愛爾康為例

Abstract

跨國藥品廠商，透過購併策略以達到成長，已經成為趨勢。根據安侯建業聯合會計師事務所(KPMG)報告，2006年至2015年，十年間全球藥品廠商的購併案總金額就達到美金1兆2,920億，而總購併案數更是達到6,902件。 藥品產業是高知識密集與高附加價值的產業。根據寰宇藥品資料管理的資料顯示，自2008到2015年的年複合成長率為4.3%，可見全球藥品市場雖然規模龐大，但是整體成長已趨於穩定。跨國藥品廠商由於主要產品過專利期導致營收損失，且內部研發報酬率低，購併成為跨國藥品廠商持續追求成長的方式。 本論文的研究方法採取個案研究方式，選擇藥品產業個案公司之購併案進行分析。以五力分析架構分析藥品產業，並找出關鍵成功因素。針對個案相關歷史資料，透過次級資料分析和比較，探討個案公司之購併歷程、購併後的綜效與問題、以及結果。研究結果發現：本個案之購併在財務面具顯著規模變大與短期財務綜效；產品線雖有擴大，但互補性不強；在核心能耐的資源與能力方面，對客戶經營廣度與深度有幫助，強化眼科通路，但與買家的議價能力並未因此而提升。 跨國藥品廠商購併決策前，需要重新審視自身的優劣勢、資源、成長潛力，找出專注發展的領域，極大化資源投資報酬率。並且需要評估購併是否具互補性，能補足自身欠缺之資源與能力，如通路資源、研發能力、及行銷能力，產生整合效益的極大化，對企業長期成長的幫助性更大。考慮購併策略的整體風險是很重要的，當採行多角化進入其他市場，需要同時考量標的市場之規模與成長。