企業社會責任揭露及企業未來績效、分析師預期、及資金成本之關聯

Abstract

本研究主要探討較多的企業社會責任揭露是否能降低公司未來績效表現的波動程度、提高分析師盈餘預測的準確率，及降低未來的資金成本。本文以西元2004年起至2013年為止共計十個年度之台灣上市櫃公司為研究樣本進行分析。研究結果顯示，公司若揭露越多企業社會責任相關資訊，能夠有效降低未來績效表現的波動程度、提高分析師盈餘預測的準確率，及降低未來的資金成本。此外，本研究亦透過內容分析法對企業社會責任報告書內容進行分析，發現報告書中若使用較多強烈性正面詞彙，則同樣能產生上述之影響。

This research investigates whether more corporate social responsibility (CSR) disclosure results in lower volatility of future earnings, higher analysts’ forecast accuracy, and lower future cost of capital. We use textual analysis on the content of the CSR reports. The sample includes Taiwanese listed companies from 2004 to 2013. The empirical results show that the more CSR information is disclosed, the lower volatility of future earnings, the higher analysts’ forecast accuracy, and the lower future cost of capital.