東歐、拉丁美洲之貨幣預警模型

Abstract

貨幣危機在人類的文明發展史上扮演著重要角色，每次發生貨幣危機之後，都迫使得該國或是該地區付出極高的財政成本或是社會成本來處理善後。但這也驅使了各國經濟學家不眠不休希望找出貨幣危機發生的原因，事後提出解決辦法或是事前預警系統，學術界無不希望能提出有效的學術理論來解決。在這些理論發展過程中，對於貨幣危機的發生，經濟學家大致上發展出了三種模型，並且利用了統計方法或是理論，建立一套貨幣危機預警系統。 本文參考了 Berg and Patillo (1999)、Goldstein (2000)、Kamisky and Reinhert (1998)、Edison中介紹的訊號方法(Signal Approach)當作實證研究方法，時間則是從1990年到2007年底，國家則是選取了阿根廷、智利、捷克、匈牙利、以色列、立陶宛、波蘭、羅馬尼亞、斯洛伐克、土耳其、拉脫維亞及愛沙尼亞等12個國家。這些國家在這段時間都有遭受到貨幣危機的侵襲或是鄰國發生了貨幣危機，而遭到拖累。本研究結論如下：國內信用/GDP、放款/存款利率比、M2/外匯準備、外匯準備和商業銀行存款/GDP，為新興市場中預測貨幣危機較佳的經濟指標。

The main purpose of this thesis is to provide a measure of the probability of crises related to a aggregate index. Firstly we set a market index pressure to measure when a nation experienced currency crisis. Secondly, given a group of economic variables, we use Signal Approach suggested by Berg and Patillo (1999)、Goldstein (2000)、Kamisky and Reinhert (1998)、Edison to find which variables can have signals before the real crises happen. Finally, these workable variables would be used to set up an early warning system to predict the possibility of crises. Our warning system includes twelve nations: Argentina, Chile, Czech, Estonia, Hungary, Israel, Latvia, Lithuania, Poland, Romania, Slovakia, Turkey and also ten economic variables.