影響台灣退票率因素之實證研究

Abstract

由於退票率的變化關係著一國支付制度的運作，並與景氣循環緊密相連，是以本文欲藉由實證分析，找出影響1996年1月至2008年2月的毛退票金額比率與毛退票張數比率之因素。本文除了考慮退票率本身的落後項外，亦將可能影響退票率的總體變數與月份虛擬變數加入實證分析。首先，將總體變數分為：（1）國內景氣、（2）資金鬆緊程度、（3）籌資管道多元化、（4）物價指數、（5）國際金融等五類，再進行多次相關係數分析以得到四種總體變數組合。又由於退票率常被視為景氣循環的落後指標，因此總體變數皆採用較退票率落後一期的落後項，之後再將其增加為落後一至三期。經由實證結果，可歸納出以下結論： （1）使用支票為一種習慣，並且會發生退票的支票存款戶數在短時間內固定，然而退票的傳遞性質卻不明顯。此外，過去退票率對當期退票率的影響力會隨著時間經過而變小，不僅符合定態資料的特性，亦與直覺相符。 （2）國內景氣、物價指數與國際金融類的總體變數並未對金額比率發揮影響，而資金鬆緊程度與國際金融類的變數亦無法對張數比率發揮影響，是以只有代表籌資管道多元化的變數（尤其是台股指數）才能對兩種退票率都有影響力。 （3）不論是否加入總體變數與月份虛擬變數，張數比率的模型解釋力皆較金額比率為優。至於將總體變數由落後一期增加為落後一至三期，在金額比率方面可稍微增加模型解釋力，但對張數比率卻不是如此。除此之外，對兩種退票率而言，加入總體變數與月份虛擬變數可使模型解釋力有所進步，但不能使它大量提升，是以退票率落後項即可解釋大部份本研究能解釋的變動。 接著，在模型中加入代表實行票據交換新制的虛擬變數，並進行Chow檢定以檢驗制度變動是否造成結構性改變，其結果顯示此變動並未導致結構性改變。但若針對新制資料進行實證，則發現似乎新制下的退票張數比率較能被總體變數所解釋，且能影響張數比率的月份個數也較先前為多，與Chow檢定的結果矛盾。