外資入股東亞地區商業銀行之動機與定價因素探討

Abstract

本研究的目的在於：透過實證研究，尋找影響外資入股東亞地區商業銀行之動機與購併溢價之可能影響因素。樣本採用1996年至2007年1月間的跨國商業銀行併購案件，被購併銀行位於東亞九國（中國、新加坡、南韓、臺灣、印尼、馬來西亞、菲律賓、泰國、越南）境內。 本研究以購併溢價（P/B）為依變數，並且將自變數再分為四個部分：（一）Target財務面（二）Acquirer財務面（三）策略面（四）交易屬性，分別研究影響購併溢價的可能因子，並且依照研究結果，探討外資入股東亞地區商業銀行的可能動機。 本研究之特色在於其為一「區域性」購併案件之研究，東亞九國屬於新興亞洲區域，在未來這一世紀將扮演越來越重要的角色，也是全球投資人都關注的焦點。此外，本研究將策略面的因素納入實證分析，在變數選擇上，有別於傳統僅以財務面因素來解釋購併溢酬的研究。 本文第二章將先介紹外資購併新興市場商業銀行之趨勢與東亞地區各國銀行業的購併環境；第三章根據文獻探討建立研究假說；第四章與第五章則是資料蒐集、實證研究結果與分析；第六章為研究結論與建議。