航運類股價指數與總體經濟變數關係之研究

Abstract

本文係以航運類股價指數與總體經濟變數為研究對象，探討總體經濟變數變化與航運類股價指數間的關聯性。選取的總體經濟變數包括出口總值、工業生產指數、OECD綜合領先指標、M1B餘額、布蘭特原油近期油價及BDI波羅的海運費指數。 研究架構係採樣自2000年1月至2014年12月的月樣本資料，以單根檢定、向量自我迴歸(VAR)模型、衝擊反應函數、預測誤差變異數分解及多元迴歸模型進行實證分析，由實證結果歸納出重要結論如下： 1、各總體經濟變數經由單根檢定皆為I(1)序列，為定態序列。 2、從向量自我迴歸實證結果得知，航運類股價指數變動受落後2期的出口總值變動正向影響、受落後2期工業生產指數變動負向影響、受落後1期OECD綜合領先指標正向影響與落後3期OECD綜合領先指標負向影響、受落後2期M1B餘額變動正向影響與落後3期M1B餘額變動負向影響、受落後2期油價變動負向影響及受落後2期的BDI指數變動正向影響。 3、由航運類股價指數預測誤差變異數分解值來看，當航運類股價指數發生變異時，變數本身存在很高的解釋力，即便到了第3期自身的解釋力雖然下降但解釋力仍高，到了第7期後則趨於穩定。 4、多元迴歸結果顯示，落後1期的OECD綜合領先指標變動、落後2期與落後3期的M1B餘額變動、落後2期的油價變動及落後2期的BDI指數變動對航運類股價指數變動影響，與向量自我迴歸模型結果方向一致。 關鍵字：單根檢定、向量自我迴歸、預測誤差變異數分解、多元迴歸分析