中小型建商於信用管制與政府打房政策下倒閉之研究 －以台北市為例

Abstract

自2022年起，台灣政府為健全房市而推行一系列信用管制與調控政策，疊加營造成本持續高漲，對國內佔比超過九成的中小型建商形成嚴峻的經營挑戰，倒閉、停工事件頻傳。本研究旨在探討此一產業困境，剖析導致中小型建商倒閉的關鍵因素，並歸納其在逆境下的有效生存策略。 本研究採用質化的比較個案研究法，以台北市為例，針對經營結果迥異的「失敗個案」（山琳建設、鉅興建設）與「成功個案」（華誼建設）進行深度分析。研究運用波特五力模型、資源基礎理論及SWOT分析等策略管理工具，系統性地檢視個案的經營理念、財務結構、風險管理模式與市場策略定位。 研究發現，外部政策壓力雖為倒閉之導火線，但根本原因在於企業內部的三大結構性缺陷：一、依賴極端財務槓桿的脆弱財務結構；二、缺乏可持續競爭優勢的核心資源錯配；三、公司治理失能下的風險管理真空。與之相對，成功個案則展現了一套以「長期主義」與「風險內部化」為核心的經營哲學，其關鍵成功因素包含：建立在「自有資金興建」承諾上的財務韌性、深耕「危老都更」利基市場所構築的策略護城河，以及回歸建築本質的產品差異化策略。 本研究結論指出，此波倒閉潮是市場汰弱留強的結構性調整，反映了台灣「全民建商」現象所衍生的系統性風險。據此，本研究建議中小型建商應揚棄短線投機思維，轉向以財務穩健與利基市場經營為核心的永續模式。同時，也對政府主管機關提出建立開發商分級管理制度、強化消費者保護機制等政策建議，以期促進產業的健康發展。

Since 2022, Taiwan's stringent credit controls and soaring construction costs have triggered a wave of bankruptcies among small and medium-sized construction companies (SMCs). This study investigates the root causes of these failures and identifies viable survival strategies through a comparative case study of failed and successful SMCs in Taipei. The research finds that business failures stem not merely from external pressures but from critical internal flaws: a fragile financial structure reliant on extreme leverage, a lack of sustainable competitive advantage, and a vacuum in risk management. In contrast, the successful case demonstrates a resilient business model centered on "long-termism" and "risk internalization." Key success factors include maintaining financial prudence through self-funded construction, establishing a strategic moat by specializing in a niche market, and creating superior value through product differentiation. This study concludes that the recent bankruptcy trend reflects a necessary structural adjustment in the market. It recommends that SMCs shift from short-term opportunism to sustainable strategies focused on financial resilience and that policymakers enhance regulatory oversight to foster a healthier industry ecosystem.