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DC 欄位 | 值 | 語言 |
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dc.contributor.advisor | 陳彥行 | zh_TW |
dc.contributor.advisor | Yan-Shing Chen | en |
dc.contributor.author | 廖舒喬 | zh_TW |
dc.contributor.author | Shu-Chiao Liao | en |
dc.date.accessioned | 2023-07-24T16:13:08Z | - |
dc.date.available | 2023-11-09 | - |
dc.date.copyright | 2023-07-24 | - |
dc.date.issued | 2023 | - |
dc.date.submitted | 2023-06-21 | - |
dc.identifier.citation | 李志凡(2010)。共同基金經理人擇時能力與績效持續性之探討—以國內開放型股票基金為例。私立銘傳大學管理研究所碩士論文,台北市。
李秋雲(2011)。基金績效持續性與基金經理人擇時能力之研究—以台灣股票型基金為例。國立高雄應用科技大學金融資訊研究所碩士論文,高雄市。 李翊菱(2000)。台灣股票型基金投資人報酬能力之研究。國立政治大學財務管理學系碩士論文,台北市。 徐清俊、陳欣怡(2004)。基金經理人擇時能力與選股能力—評估國內股票型基金績效。大葉學報,13(2),49-59。 許月琴(2022)。主動式管理與選股、擇時能力之關聯性研究-以台灣股票型基金為例。未出版之碩士論文,私立台南應用科技大學國際企業經營系碩士班碩士論文,台南市。 張君華(2021)。基金經理人特性與選股、擇時能力之探討—以台灣股票型基金為例。未出版之碩士論文,私立台南應用科技大學國際企業經營系碩士班碩士論文,台南市。 陳庭羽(2019)。基金經理人能力與採購經理指數。國立東華大學財務金融學系碩士論文,花蓮縣。 黃鳳枝(2021)。基金持股集中度與選股、擇時能力之探討-以台灣股票型基金為例。未出版之碩士論文,私立台南應用科技大學國際企業經營系碩士班碩士論文,台南市。 葉玉貞(2020)。基金持股特性與經理人選股、擇時能力及平均風格能力之探討—以台灣股票型基金為例。未出版之碩士論文,私立台南應用科技大學國際企業經營系碩士班碩士論文,台南市。 Hamelink, F. and M. Hoesli. 2004. Maximum Drawdown and the Allocation to Real Estate. Journal of Property Research, 21(1): 5-29. Henriksson, R.D. and R.C. Merton. 1981. On Market Timing and Investment Performance. Journal of Finance, 33: 1051-1099. Johansen, A. and D. Sornette. 2001. Large Stock Market Price Drawdowns are Outliers. Journal of Risk, 4(2): 69-110. Kim, D. 2011. Relevance of Maximum Drawdown in the Investment Fund Selection Problem When Utility is Nonadditive. Journal of Economic Research, 16(3): 257-289. Korn, O., P.M. Moller, and C. Schwehm. 2019. Drawdown Measures: Are They All the Same? CFR Working Paper No. 19-04, University of Cologne, Cologne. Riley, T. and Q. Yan. 2022. Maximum Drawdown as Predictor of Mutual Fund Performance and Flows. Financial Analysts Journal, 78(4): 59-76. Treynor, J.L., and K.K. Mazuy. 1966. Can Mutual Funds Outguess the Market? Harvard Business Review, 4: 131-136. Young, T.W. 1991. Calmar ratio: A smoother tool. Futures, 20(1): 40. | - |
dc.identifier.uri | http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/87872 | - |
dc.description.abstract | 本研究利用台灣樣本探討基金最大跌幅(maximum drawdown, MDD)是否可作為基金經理人之能力指標。實證研究發現過去MDD大的基金未來績效較好,代表台灣基金的MDD較可能為投資組合之風險指標而非經理人能力指標。此外,雖然在2015年熊市跌幅較低的基金,在2016年的牛市的漲幅多半在前段班,似乎代表熊市跌幅較小的經理人有較佳的能力,但2020年的牛市跌幅較低的基金,在同年後續的牛市的績效並不好,代表MDD並非衡量經理人能力的可靠指標。
基於MDD為風險指標的實證,再研究其是否具備持續性,才足以存在投資意涵。結果發現2020年熊市跌幅較小的基金在2022年的熊市跌幅也較小,代表基金跌幅在短期具持續性。但2015年熊市跌幅較小的基金在2022年的跌幅未必較小,代表基金跌幅在長期不具持續性。因此若投資人將MDD當成投資組合之風險指標,只能做為短期投資決策的依據。 | zh_TW |
dc.description.abstract | I examine whether the maximum drawdown (MDD) of Taiwanese equity funds could be a measure of a fund manager’s ability. The results show that funds with higher MDD in the past outperform other funds, which indicates that MDD is more likely to be a measure of portfolio risk rather than ability. Moreover, while funds with lower drawdown in the bear market of 2015 outperform other funds in the bull market of 2016, funds with lower drawdown in the bear market of 2020 underperform other funds in the bull market afterwards, which means that MDD is not a reliable measure of fund managers’ ability.
A useful measure of portfolio risk requires persistency. While funds with lower drawdown in the bear market of 2020 also have lower drawdown in the bear market of 2022, funds with lower drawdown in the bear market of 2015 do not have lower drawdown in the bear market of 2022, which suggests that drawdown does not persist in the long run. Therefore, if investors perceive MDD as a measurement of portfolio risk, it could only be used for short-term investment decisions. | en |
dc.description.provenance | Submitted by admin ntu (admin@lib.ntu.edu.tw) on 2023-07-24T16:13:08Z No. of bitstreams: 0 | en |
dc.description.provenance | Made available in DSpace on 2023-07-24T16:13:08Z (GMT). No. of bitstreams: 0 | en |
dc.description.tableofcontents | 口試委員會審定書……………………………………………………………………………………………i
誌謝………………………………………………………………………………………………………………………ii 摘要……………………………………………………………………………………………………………………iii ABSTRACT……………………………………………………………………………………………………………iv 第一章、緒論………………………………………………………………………………………………………1 第二章、文獻回顧與研究假說……………………………………………………………………3 第三章、研究方法……………………………………………………………………………………………5 第一節、樣本選取與資料來源…………………………………………………………………5 第二節、研究變數定義………………………………………………………………………………6 第三節、實證模型設計………………………………………………………………………………7 第四節、樣本敘述統計………………………………………………………………………………9 第四章、實證結果分析…………………………………………………………………………………10 第一節、迴歸結果分析………………………………………………………………………………10 第二節、事件研究分析………………………………………………………………………………11 第三節、基金跌幅持續性…………………………………………………………………………13 第五章、結論……………………………………………………………………………………………………15 參考文獻 ……………………………………………………………………………………………………………16 | - |
dc.language.iso | zh_TW | - |
dc.title | 基金最大跌幅對未來績效之預測性— 以台灣股票型基金為例 | zh_TW |
dc.title | Maximum Drawdown as a Predictor of Fund Performance— A Case Study of Taiwanese Equity Fund | en |
dc.type | Thesis | - |
dc.date.schoolyear | 111-2 | - |
dc.description.degree | 碩士 | - |
dc.contributor.oralexamcommittee | 廖咸興;陳宗岡 | zh_TW |
dc.contributor.oralexamcommittee | Hsien-Hsing Liao;Tsung-Kang Chen | en |
dc.subject.keyword | 最大跌幅,基金經理人能力,投資組合風險,持續性, | zh_TW |
dc.subject.keyword | maximum drawdown (MDD),fund manager's ability,portfolio risk,persistence, | en |
dc.relation.page | 32 | - |
dc.identifier.doi | 10.6342/NTU202301087 | - |
dc.rights.note | 同意授權(限校園內公開) | - |
dc.date.accepted | 2023-06-26 | - |
dc.contributor.author-college | 管理學院 | - |
dc.contributor.author-dept | 財務金融學系 | - |
顯示於系所單位: | 財務金融學系 |
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