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http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/81367| Title: | 公司現金短缺以及融資決策-以臺灣資料為例 Corporate Cash Shortfalls and Financing Decision in Taiwan |
| Authors: | Jia-Yi Lo 羅家伊 |
| Advisor: | 朴寶卿(Bokyung Park) |
| Keyword: | 外部融資,現金需求,立即的現金短缺,接近的現金短缺,較遠的現金短缺,發行負債,發行權益,研發支出,產業現金波動,現金需求特性,現金保留率, external financing,cash needs,immediate cash depletion,near cash depletion,medium depletion,debt issue,equity issue,R D expense,industry cash flow volatility,nature of cash needs,cash retention rate, |
| Publication Year : | 2021 |
| Degree: | 碩士 |
| Abstract: | "此篇論文研究當臺灣之公司面臨現金短缺時，公司如何做外部融資決策以解決現金短缺的問題，此篇論文以多項式羅吉斯迴歸與OLS複迴歸得出實證結果。 此篇論文研究顯示，超過半數的樣本，即超過半數之臺灣上市公司，會以發行純負債的方式進行融資，只有四成樣本會以發行純權益的方式進行融資，如果公司遇到立即的現金短缺，公司會進行外部融資，特別是以發行負債的方式緩解現金需求，發行淨負債的可能性會大大高於發行淨權益的可能性。 接近的現金短缺(near depletion)及較遠的現金短缺(medium depletion)與發行負債有很強烈的相關性，但與發行權益幾乎沒有關係，而令人驚訝的是，當公司有足夠的現金時，公司會較願意發行權益。DeAngelo, DeAngelo, and Stulz (JFE, 2010)論述美國公司發行權益融資的主要動機是接近的現金需求(near-term depletion)，而本篇論文則是顯示臺灣公司發行權益融資與現金需求沒有很大的關係。 研發支出與產業現金波動兩個解釋變數在此篇論文也是相當重要，研究結果顯示，對臺灣公司來說，現金短缺、研發支出，以及產業現金波動是發行外部融資的三個主要動機。 此篇論文也有探討現金需求的特性，現金需求的預期持久度對於融資決策是非常重要的，會影響公司決定發行負債或者是權益。公司傾向發行淨負債以緩解短期的投資花費， 傾向發行權益融資緩解長期的現金需求。此外，本篇論文也論述了發行權益的公司相較於發行負債的公司，會保留更多的現金，且發行權益的公司會為未來的現金需求保留現金， 而發行負債的公司會因立即的現金需求，而花掉大部分的負債資金。" |
| URI: | http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/81367 |
| DOI: | 10.6342/NTU202101446 |
| Fulltext Rights: | 同意授權(限校園內公開) |
| Appears in Collections: | 財務金融學系 |
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