市場法中各式乘數與因子間分析彙總

Abstract

本研究旨在探討未上市上櫃股票評價方法，並研究市場法中可類比上市上櫃公司，各項價值乘數與常見比率和數值間之關聯性，希望藉此能提供投資人、分析師和公司未來可利用變數迴歸方式計算公司價值或股票價格。 本研究以上市上櫃公司為觀察值，涵蓋期間為2010年至2016年，實證結果顯示，本益比迴歸模型中最顯著之正向因子為股利發放率；股東權益報酬率在股價淨值比迴歸模型中為顯著負向因子，銷售淨利率在股價營收比迴歸模型中為最顯著負向因子，常續性稅後營業利潤率在企業價值除以銷貨收入淨額迴歸模型中為最顯著負向因子，證實本期獲利能力相關指標與期末價值乘數呈反向關係；而企業價值除以稅前息前淨利和企業價值倍數則與折舊費用除以稅前息前折舊攤銷前淨利呈最顯著之正向關聯性。