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DC 欄位 | 值 | 語言 |
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dc.contributor.advisor | 李存修 | |
dc.contributor.author | Yuan-Yu Wu | en |
dc.contributor.author | 吳元裕 | zh_TW |
dc.date.accessioned | 2021-06-16T09:16:19Z | - |
dc.date.available | 2017-07-27 | |
dc.date.copyright | 2017-07-27 | |
dc.date.issued | 2017 | |
dc.date.submitted | 2017-07-14 | |
dc.identifier.citation | 一、中文文獻
王儷容(2011),「影響人民幣國際化速度的因素」,經濟前瞻,134:21-25。 王儷容(2012),「人民幣國際化與我國金融業之機會與挑戰」,財團法人中華經濟研究院。 沈中華與王儷容(2012),「人民幣國際化,清算機制與台灣」,財團法人台灣金融研訓院。 何慧剛(2007),「人民幣國際化的摸式選擇和路徑安排」,財經科學。 李志強(2015),近期大陸人民幣波動情形及可能影響,大陸與兩岸情勢簡報,行政院大陸委員會。 余永定,(2012),「人民幣國際化:進展與問題」, 中華財經趨勢研討會,中華經濟研究院 。 許振明(2012),「人民幣國際化與銀行業務」,義守大學演講稿。 黃智聰、歐陽宏(2006),「世界各國對中國直接投資決定因素之研究」,《遠景基金會季刊》,7卷2期:139-178。 黃志典(2014),「人民幣國際化的現況、路徑與策略分析」,中華民國出版期刊問題與研究,53卷3 期: 1-36。 傅豐誠(2017),「人民幣國際化的過去、現在與未來」,展望與探索,15卷1期:44-67。 蔡慧美、王儷容(2012),「人民幣長期趨勢之探討及其對兩岸貿易和區域與兩岸產業分工之影響」,財團法人中華經濟研究院。 鄭貞茂、王儷容、朱浩民、柯仕偉(2013),「開放人民幣業務對我國金融業的影響」,行政院經濟建設委員會委託研究計劃,財團法人台灣金融研訓院。 中國人民大學國際貨幣研究所,2015,人民幣國際化報告北京:中國人民大學出版社。 中國人民大學國際貨幣研究所,2016,人民幣國際化報告,北京:中國人民大學出版社。 香港證交所研究報告,2016,滬港通/深港通為內地及全球投資者開拓共同市場,香港:香港證交所。 中銀經濟月刊,2014,離岸人民幣業務中心的新發展及其比較優勢分析,3月1日。 中銀經濟月刊,2015,香港離岸人民幣市場的發展特徵及前景分析,7月1 日。 中銀經濟月刊,2015,離岸人民幣債券市場新發展,10月1日。 中銀經濟月刊,2016,三元悖論在香港及新加坡的實踐及 對內地的一些啟示,2月24 日。 湯森路透,2016,中國811匯改周年,8月12日。 中國人民銀行:http://www.pbc.gov.cn/ 中國外匯管理局:http://www.safe.gov.cn/ 中華人民共和國國家統計局:http://www.stats.gov/ 香港金融管理局:http://www.hkma.gov.hk/ 香港證交所:https://www.hkex.com.hk/ 壹讀-環球華文資訊網: https://read01.com/ 二、英文文獻 Bergsten, C. Fred, 2009, “The Dollar and Deficits: How Washington Can Prevent the Next Crisis?” Foreign Affairs, 88(6). Bottelier, Pieter, 2009, “International Monetary Reform and the Future of the Renminbi,” China Brief, 4(11). Chang Shu,Dong He and Xiao-qiang Cheng, 2014, “One Currency , two markets: Renminbi's growing influence in Asia-Pacific ”, BIS working papers No 446 Chen, Xiao-li and Yin-Wong Cheung, 2011, “Renminbi Going Global,” China & World Economy, 19(2), 1. Chen, Yu-lu,Wang Fang and Yang Ming, 2005,“Currency Internationalization as a National Competitive Strategy, US Dollar's Empirical Evidence, And a Study on the Issue of Renminbi,” Economic Research Journal, 2(4). Eichengreen, Barry, 2009, “History Smiles on Ambitious Yuan,” Taipei Times, Fung, Hung-Gay and Jot Yau, 2012, “Chinese Offshore RMB Currency and Bond Markets: The Role of Hong Kong,” China and World Economy, Vol. 20, No. 3, pp.107-122. Park, Y. C., 2010, “RMB Internationalization and Its Implications for Financial and Monetary Cooperation in East Asia,” China and World Economy, Vol. 18, No. 2 Subramanian Arvind and Martin Kessler, 2012, “The Renminbi Bloc is Here: Asia Down, Rest of the World to Go?,” working paper series 12-19, Peterson Institute for International Economics. Tung, Chen-yuan,Guo-chen Wang and Jason Yeh, 2012, “Renminbi Internationalization: Progress, Prospect and Comparison,” China & World Economy, 20(5), 63. DBS outlook for Asia and G3 ,2015年,DBS Global Research,DBS DBS outlook for Asia and G3 ,2016年,DBS Global Research,DBS | |
dc.identifier.uri | http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/59120 | - |
dc.description.abstract | 811 匯改是人民幣市場化的重要進程,但貶值預期帶來資本外流壓力,及爾後為了阻擋人民幣貶值所採取資本控管政策,令市場懷疑中國當局人民幣國際化的決心。目前中國經濟正處於下行的周期,建議中國當局可以將之前開放的節奏放緩,在風險可控及人民幣匯率穩定下,再逐步放開資本賬戶,重建投資者信心,其中可經由試點在上海自貿區開放人民幣自由兌換機制,一來可經由自貿區扮演'隔火牆'角色,降低資本外逃風險,二來維持政策一貫性,繼續放寬人民幣資本項目可兌換,由上海自貿區進行試驗,試驗成功後由上海自貿區成功經驗複製全國;與此同時中國應加速1) 人民幣國際化基礎設施建設,如銀行間債券市場進一步對外開放,實施債券集中市場與銀行間債券市場的互通,改革信評制度讓利率市場化,整合公債與公司債市場,改革會計制度,稅收制度等有效提升境外機構持有中國債券的需求;2) 金融商品供給側的改革,使金融產品豐富化,滿足境內與境外投資者的需求;3) '一帶一路'與'亞投行'計畫,經由'輸出'人民幣,使人民幣成為此區域的參考貨幣,加快人民幣國際化目標。
人民幣在市場化與匯率區間逐步放寬下,匯率波動將是常態,因此兩岸企業在面對部位管理與匯率避險上顯得相當重要,建議企業應加重匯率衍生性金融商品策略來管理外匯曝險部位或經由跨境資金池策略來降低關聯企業人民幣避險成本,避免錯幣所產生匯率風險;此外隨著美國升息,美元和人民幣利差將逐漸縮窄,企業在境外發行離岸人民幣債券需求將會逐步升高,希望政府在兼顧產業經濟發展及投資人權益保障下,持續檢討鬆綁相關法規,開放信評優良的陸企來台灣發行人民幣債券,並允許一般散戶投資人購買人民幣寶島債,成熟台灣資本市場。 | zh_TW |
dc.description.abstract | On Aug 11, 2015, PBoC announced a move to improve the pricing mechanism of daily fixing rate, with reference to the previous day’s closing rate, as well as taking into account FX market supply-demand and major global currency movements. We believe this new mechanism is a big step of Renminbi Globalization, but following devaluation bring the market pressure of capital outflow, making reform of Renminbi Globalization is going backwards. Given China economic is slowdown, we suggest the authority can gradually release capital account under risk well-controlled and Yuan stability to reconstruct investors’ confidence, which can speed up Shanghai Pilot Free Trade Zone Renminbi free exchange mechanism. Meanwhile, China authority should accelerate 1) Renminbi Globalization infrastructure, as Inter-bank bond market further opening up, the connection between OTC bond market and inter-bank bond market, integration of government bond and corporate bond markets, and reforming credit rating system, accounting system, and tax system to meet foreign institutor interests ; 2) Supply side reforms of financial market to meet domestic and overseas investors demand ; 3) 'One Belt One Road' and 'Asian Investment Bank' plan by 'exporting' Renminbi as a reference currency for this region, to help speed up the Renminbi Globalization
Yuan becomes more market determined currency like G3, the enterprises should emphasize exchange rate hedge by using derivative strategy or through cross border funds pool strategy to reduce their exposure mismatch risk; In addition, along with Fed rate hike this year, enterprises issue offshore Renminbi bond demand will rise. We suggest that the Government should ongoing review of unbundling regulations and allow retail investors to buy Formosa bond, matured Taiwan capital markets. | en |
dc.description.provenance | Made available in DSpace on 2021-06-16T09:16:19Z (GMT). No. of bitstreams: 1 ntu-106-P03745020-1.pdf: 1664033 bytes, checksum: 310c8825e4f0ad4ad087ed59fc8795ca (MD5) Previous issue date: 2017 | en |
dc.description.tableofcontents | 目錄
中文摘要I THESIS ABSTRACT II 目錄III 圖目錄IV 表目錄V 第一章 緒論 1 第一節 研究動機 1 第二節 研究內容與架構 3 第三節 研究流程 3 第二章 文獻探討 4 第一節 人民幣國際化之研究4 第二節 人民幣國際化對台灣金融產業之影響6 第三章 人民幣國際化 7 第一節 國際化貨幣定義與功能 7 第二節 國際貿易貨幣 8 第三節 國際投資貨幣 12 第四節 國際儲備貨幣 39 第四章 人民幣國際化之挑戰與對跨境避險策略之分析 44 第一節 人民幣國際化困境 44 第二節 人民幣國際化的發展策略 49 第三節 兩岸跨境避險策略之分析 51 第五章 結論與建議 59 參考文獻 63 圖目錄 圖1-1 CNY即期與中間價走勢圖 2 圖3-1 年度經常帳項目跨境結算金額9 圖3-2 年度人民幣對外投資與外人投資金額 15 圖3-3 年度境外機構持有債券數量與百分比圖 18 圖3-4 年度中國債券市場發行額 19 圖3-5 全球主要國家國債殖利率曲線圖 22 圖3-6 外管局核准QFII/RQFII額度圖 24 圖3-7 外管局核准QDII額度圖 25 圖3-8 滬股通(北向交易)平均每日成交金額圖 29 圖3-9 港股通(南向交易)平均每日成交金額圖 29 圖3-10 香港離岸人民幣存款圖 32 圖3-11 點心債發行期限百分比圖 33 圖3-12 點心債與熊貓債發行額比較圖 34 圖3-13 主要離岸中心年度人民幣存款圖 36 圖3-14 SDR貨幣權重比較圖 40 圖3-15 CNH/CNY 價差圖 41 圖3-16 境外機構持有中國國債圖 42 圖3-17 各國央行外匯儲備分配比重圖 43 圖4-1 三元悖論 44 圖4-2 中國外匯儲備數據 46 圖4-3 人民幣匯率十五計畫 51 圖4-4 跨境信用狀融資業務 53 圖4-5 跨境雙向資金池 57 圖4-6 人民幣選擇權匯率波動圖 58 表目錄 表 3-1 人民幣清算行 11 表 3-2 中國國債市場餘額截至2016年底 18 表 3-3 滬港通及深港通主要特點 28 表 3-4 香港離岸市場發展人民幣業務時程表 31 表 3-5 人民幣投資型商品 36 表 4-1 資本控管外流政策時程表 47 | |
dc.language.iso | zh-TW | |
dc.title | 人民幣國際化下之兩岸跨境匯率避險策略分析 | zh_TW |
dc.title | Analyzing Cross-Strait Exchange Rate
Hedging Strategies under RMB Globalization | en |
dc.type | Thesis | |
dc.date.schoolyear | 105-2 | |
dc.description.degree | 碩士 | |
dc.contributor.oralexamcommittee | 張晏誠,王耀輝 | |
dc.subject.keyword | 人民幣國際化,三元悖論,跨境匯率避險, | zh_TW |
dc.subject.keyword | RMB Globalization,Mundellian Trilemma,RMB Cross Strait,Exchange Rate Hedge, | en |
dc.relation.page | 65 | |
dc.identifier.doi | 10.6342/NTU201701590 | |
dc.rights.note | 有償授權 | |
dc.date.accepted | 2017-07-17 | |
dc.contributor.author-college | 管理學院 | zh_TW |
dc.contributor.author-dept | 財務金融組 | zh_TW |
顯示於系所單位: | 財務金融組 |
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