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http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/50635
標題: | 股票指數的選擇權隱含風險值與其報酬─以美國股票指數為例 Return and the Option Implied Riskiness of Stock Indexes ─ Example from U.S. Stock Indexes |
作者: | Nien-Tzu Lin 林念茲 |
指導教授: | 曾郁仁 |
關鍵字: | 風險指標,選擇權隱含風險值,股票指數報酬,金融海嘯, Riskiness,Option implied riskiness,Stock indexes return,Financial crisis, |
出版年 : | 2016 |
學位: | 碩士 |
摘要: | Bali, Cakici, and Chabi-Yo(2011)研究證實:在1996年1月至2008年9月期間,選擇權隱含風險值與未來風險調整溢酬具有顯著負向關係。本文延伸Bali et al.的研究期間,以Fama and MacBeth(1973)的模型探討2008年9月後選擇權隱含風險值是否也能有效預期風險調整溢酬的變化,此外,本研究採取具有投資組合概念的股指作為取樣對象。實證結果顯示股指隱含風險值在2008年9月前對未來調整溢酬有顯著預期力且呈反向變動,然而2008年9月後僅30天到期選擇權隱含風險值能顯著負向預期未來風險調整溢酬;長天期選擇權隱含風險值甚至對未來風險調整溢酬具有正向關係 Bali, Cakici, and Chabi-Yo(2011) introduced the generalized options' implied measure of riskiness and shew that option implied riskiness successfully predict the risk-adjusted returns of individual stocks return distribution. This paper extends their empirical results to U.S. stock indexes and also investigates whether the relationship holds during the financial crisis of 2007-08. The empirical results of this study show that a significant negative relationship holds between the option implied riskiness and future risk-adjusted returns of stock indexes before September 2008. But the results exist no more during the financial crisis of 2007-08, indicating strong structural changes occurred. |
URI: | http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/50635 |
DOI: | 10.6342/NTU201601067 |
全文授權: | 有償授權 |
顯示於系所單位: | 財務金融學系 |
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