企業財務決策與退休金提撥之相關性探討 －以台灣企業為例

Abstract

台灣自從在2004年6月，通過「勞工退休金條例」，並於2005年7月實施後，勞工不會再因為轉換工作而影響其累計工作之年資。就資方而言，勞退金新制的實施，的確也加重了企業經營的成本。 依Rauh(2006)研究中，提到主辦確定給付退休金計劃的公司會根據合法的專有公式對退休基金做財務提撥，這些提撥金直接影響公司內部財務資源。本論文將延續Rauh(2006)之研究，以2004年與2006年之台灣企業做為研究對象，檢驗退休金資訊是否對於經理人在做投資與融資決策有所影響。 本研究發現對過去退休金提撥未達6％之企業，勢必造成其營業成本及費用的大幅提高，亦對公司原來資金運用造成了衝擊。企業在配合新制施行時，營運資金的重新分配亦會減少其潛在投資獲利的機會。在外部融資大於內部融資成本之前提下，當企業於提撥退休金的比例越高，企業對於潛在投資機會趨於保守，越不會大幅舉債；相反地，在提撥退休金比例越低，舉債亦大幅增加，即有潛在投資機會下，企業有誘因去向外部融資，期望獲得更高的報酬。