能源商品價格與匯率走勢之關係 ~ 以加拿大為例

Abstract

近年因為中國及印度等開發中國家快速的崛起、國際政局的動盪與全球經濟景氣的復甦導致全球能源商品的供需失調，致使能源商品價格節節高升與全球各地金融市場無不風聲鶴唳，隨時緊盯國際原油期貨的報價與走勢。由於能源商品與匯率在今日的世界經濟與貿易中扮演了舉足輕重的角色，故本研究以能源商品價格與匯率走勢之間的關係為主題，並以在世界能源商品供給地位日益重要的加拿大為研究對象。 本研究以加拿大1987Q1到2006Q4的季資料為主，透過標準AvN模型來檢視加拿大出口的能源商品價格與匯率走勢之間的關係，本研究所得結論如下： 在5%的顯著水準下，Johansen的軌跡檢定統計量指出標準AvN模型內的各變數間存在共整合關係；且透過向量誤差模型的係數估計，我們可以得知：實質能源價格與實質匯率變化量之間存在一正向關係 --- 越高的實質能源價格將越會導致加拿大幣實質匯率的貶值（△rfxt > 0）。

This paper visits the relationship between the Canadian dollar and energy prices by the Amano and van Norden (1995) equation, which shows a negative relationship such that higher real energy prices lead to a depreciation of the Canadian dollar. As a prediction tool, the result of the Amano and van Norden equation seems not to satisfy us, which may be improved by adopting other key factors that have influence on the real exchange rate.