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DC 欄位 | 值 | 語言 |
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dc.contributor.advisor | 呂育道 | |
dc.contributor.author | Po-Shun Wang | en |
dc.contributor.author | 王柏舜 | zh_TW |
dc.date.accessioned | 2021-06-08T04:43:02Z | - |
dc.date.copyright | 2009-08-20 | |
dc.date.issued | 2009 | |
dc.date.submitted | 2009-08-05 | |
dc.identifier.citation | [1] David Blake, Living with Mortality: Mortality Bonds and Other
Mortality-Linked Securities, British Actuarial Journal, Vol.12, No.1, pp.153-197, 2006. [2] Nancy L. Breuer, Financial Help for Terminally I11, Personnel Journal, Vol.72, No.1, pp.78-83, 1989. [3] Alex Cowley and J. David Cummins, Securitization of Life Insurance Assets and Liabilities, Journal of Risk and Insurance, Vol.72, No.2, pp.193-227, 2005. [4] Neil A. Doherty and Hal J. Singer, The Benefit of a Secondary Market for Life Insurance Policies, Real Property, Probate and Trust Journal, Vol.38,No.3,pp.449-478, 2003. [5] Dam, J. L., Sale of life insurance is new option in estate planning, bankruptcy, divorce, Lawyers Weekly USA, 網址: http://www.logos4me.com/Articles/Lawyers%20Weekly%20USA.htm, 2000 [6] Emmanuel Modu, Life Settlement Securitization, A.M. Best Co. Methodology, 2004. [7] Charles A. Stone and Anne Zissu, Securitization of Senior Life Settlements: Managing Extension Risk, The Journal of Derivatives, Vol.13, No.3, 2006. [8] Charles A. Stone and Anne Zissu, Using Life Extension-Duration and Life Extension-Convexity to Value Senior Life Settlement Contracts, The Journal of Alternative Investments, Vol.11, No.2, pp.94-110, 2008. [9] CMG Surety LLC, Trustee, Secure Growth America Trust Series III Private Placement Memorandum, 2004. [10] 陳文達,李阿乙,廖咸興,資產證券化理論與實務,智勝文化,2002. 54 [11] 林裕峰,保單貼現之設計與投資風險之分析,輔仁大學金融學研究所未出 版碩士論文,2003. [12] 陳文國,我國推行壽險保單貼現可行性分析,逢甲大學保險學研究所未出 版碩士論文,2000. [13] 林郁雯,保單暨壽險貼現法制之研究-以美國德州保單暨壽險貼現辦法為 例,高雄第一科技大學金融營運系未出版碩士論文,2006. [14] 呂紹義,利用隨機死亡率模式建構現金流量參數模型與二元界限選擇權模 型探討壽險保單貼現證券之定價,高雄第一科技大學風險管理與保險系未出版碩 士論文,2006. [15] 鄭百亨,保單貼現證券化之研究,台灣大學財務金融學研究所未出版碩士 論文,2005. [16] 陳右越,保單貼現市場與評價之敏感度分析,台灣大學財務金融研究所未 出版碩士論文,2005. [17] 現代保險健康理財雜誌,網址:http://www.rmim.com.tw/images/237-2007 全球保險市場總回顧.pdf,2007. | |
dc.identifier.uri | http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/23122 | - |
dc.description.abstract | 保單貼現的出現,打破了壽險公司長久以來在壽險保單次級市場的壟斷地位。藉由保單貼現,被保險人可以得到高於解約金的價值,用以解決資金需求或從事新的財務規劃,保單收購公司由買賣保單之間賺取佣金,投資人也可獲得投資金額與死亡理賠間的差額,可謂創造了三贏的局面。然而,市場上的投資人對於此商品是相當陌生的,不清楚商品的結構,也不了解投資此商品的報酬分佈與風險為何。因此本文首先對保單貼現商品之歷史背景與商品結構做一完整的說明,再來針對各項評價因素對保單貼現參與者的收支影響做一分析,使得投資人可以進一步了解保單貼現的被保險人之年齡、保單保費、生命預期及保單收購公司的折現率是如何影響保單貼現商品。分析結果發現,生命預期為影響各參與者收支最大的因素,而保單保費及折現率也有一定的影響力,被保險人的年齡則影響相當的小。本文並以2003~2008 年與2003~2006 年為研究期間,將投資人較熟悉的幾項投資工具與保單貼現商品做一比較,以分析保單貼現的競爭力何在。分析結果發現,若以2003~2006 年為期間,保單貼現商品與一般投資工具的報酬率相差不多,標準差則略高;而若以2003~2008 年為期間,則由於保單貼現不受景氣循環影響的特性,保單貼現的報酬率會高於各項投資工具,並且標準差也較小,因此可以得到保單貼現商品有其投資競爭力的結論。本文最後再假設不同的生命預期情境,以觀察單一保單貼現與保單貼現群組的報酬率是如何的被影響。結果可以發現,生命預期確實影響報酬率相當大,但儘管是比原本估計的生命預期高出了24 個月的情境,兩者的報酬率依然在10%以上,並不算太低。 | zh_TW |
dc.description.abstract | The emergence of life settlement has broken the long-existed monopoly status of life insurance companies in the secondary market for life insurance policies. Through a
life settlement transaction, the insured could sell his policy for an amount greater than the surrender value of the policy and then use the money to satisfy the liquidity needs or to fund new financial plans In such transactions, the settlement provider could charge a commission on the deal, and the investor could get the difference between the face amount of the policy and settlement amount. All participants will benefit from the deal. However,investors may be unfamiliar with this kind of product. They do not know the product structure and where the return and risks come from. This thesis begins by introducing the background of the product and the product structure. Next, the thesis investigates how the various factors impact settlement prices. The result shows that life expectancy plays a critical role on the valuation of life settlements. Policy premium and discount rate can also influence the price. On the other hand, age of the insured has nearly no effects on the price. This thesis also compares life settlements with some other investments for understanding the competitiveness of life settlement. The result shows that life settlement indeed is competitive because its return is not affected by business cycles. Finally, this thesis analyzes how life expectancy affects the returns of life settlements. | en |
dc.description.provenance | Made available in DSpace on 2021-06-08T04:43:02Z (GMT). No. of bitstreams: 1 ntu-98-R95922098-1.pdf: 1119427 bytes, checksum: 68d7fb4a44828223598ddfc2b34f40c3 (MD5) Previous issue date: 2009 | en |
dc.description.tableofcontents | 口試委員會審定書.................................................... i
中文摘要........................................................... ii 英文摘要.......................................................... iii 第一章 緒論......................................................... 1 第一節 研究背景與動機.......................................... 1 第二節 本文架構................................................ 3 第二章 文獻探討..................................................... 4 第一節 保單貼現之定義與背景介紹................................ 4 第二節 保單貼現商品架構與風險特性.............................. 6 第三節 文獻回顧............................................... 16 第四節 生命預期於生命表之表示法............................... 18 第三章 研究方法與保單貼現商品設計.................................. 20 第一節 研究期間與對象......................................... 20 第二節 單一保單貼現商品....................................... 25 第三節 保單貼現證券化商品..................................... 30 第四節 研究方法............................................... 33 第四章 實證結果與分析.............................................. 36 第一節 保單貼現敏感度分析..................................... 36 第二節 期間實證研究結果....................................... 44 第三節 生命預期對保單貼現商品之影響........................... 50 第五章 結論與建議.................................................. 51 參考文獻........................................................... 53 附錄一 保單貼現群組證券 各期預期現金流量及投資人IRR 計算........... 55 附錄二 臺灣壽險業第四回經驗生命表.................................. 59 | |
dc.language.iso | zh-TW | |
dc.title | 保單貼現證券於金融風暴下之競爭力分析 | zh_TW |
dc.title | Competitiveness Analysis of Life Settlement Security under Financial Crisis | en |
dc.type | Thesis | |
dc.date.schoolyear | 97-2 | |
dc.description.degree | 碩士 | |
dc.contributor.oralexamcommittee | 金國興,王之彥 | |
dc.subject.keyword | 保單貼現,生命預期,生命表乘數,競爭力分析,金融風暴, | zh_TW |
dc.subject.keyword | life settlement,life expectancy,mortality multiplier,competitiveness analysis,financial crisis, | en |
dc.relation.page | 62 | |
dc.rights.note | 未授權 | |
dc.date.accepted | 2009-08-05 | |
dc.contributor.author-college | 電機資訊學院 | zh_TW |
dc.contributor.author-dept | 資訊工程學研究所 | zh_TW |
顯示於系所單位: | 資訊工程學系 |
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