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DC 欄位 | 值 | 語言 |
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dc.contributor.advisor | 李顯峰(Hsien-Feng Lee) | |
dc.contributor.author | Hsiang-Kuei Chang | en |
dc.contributor.author | 張湘桂 | zh_TW |
dc.date.accessioned | 2021-06-08T02:38:05Z | - |
dc.date.copyright | 2020-12-25 | |
dc.date.issued | 2020 | |
dc.date.submitted | 2020-11-27 | |
dc.identifier.citation | 王巧雲(2011),證券投資信託及顧問法制發展史與演變,證券服務月刊,29(11),30-31。 宋四君(2013),好的公司治理品質能產生股價溢酬嗎,品質月刊,49(5),16-21。 李季芬(2013),香港強積金與台灣勞退基金績效與風險評估,碩士論文,東海大學財務金融學系,台中市。 林靜婉(2013),勞退基金委外績效影響因素之研究,碩士論文,國立臺灣大學經濟學系,臺北市。 林怡君(2015),台灣就業99指數與勞退基金委外操作之績效分析,碩士論文,國立中央大學財務金融系,桃園市。 林彥伶(2016),企業社會責任投資指標與公司績效之關聯-以臺灣高薪100指數為例,碩士論文,國立彰化師範大學財務金融技術學系,彰化市。 林博諺(2018),國內股票型基金績效評估與持續性之實證研究,碩士論文,國立臺灣大學國際企業學系,臺北市。 林大智(2020),企業社會責任對經營績效及投資績效之影響,碩士論文,國立屏東大學財務金融學系,屏東市。 侯智桓(2018),社會責任指數企業會有較好的表現嗎?以臺灣高薪100指數為例,碩士論文,國立台北大學企業管理學系,新北市。 郝充仁(2015),我國政府基金管理組織整合及轉型可行性評估之研究,國家發展委員會委託研究報告(編號:NDC-DSD-103-002),臺北市:國家發展委員會。 徐孟淳(2014),台灣股票型基金之擇時與選股能力再驗證,碩士論文,淡江大學財務金融學系,新北市。 高魁鴻(2015),台灣共同基金之績效評估與擇時選股能力分析,碩士論文,東吳大學國際經營貿易學系,臺北市。 陳譽文(2015),台灣高薪100指數公司之績效探討-三因子模型之應用,碩士論文,國立台北商業大學國際商務系,臺北市。 陳慶顧(2016),不同投資區域的境內基金績效之研究,碩士論文,國立雲林科技大學財務金融系,雲林縣。 陳美慧(2019),主動式基金與被動式基金投資績效差異之比較研究,碩士論文,國立臺北大學國際財務金融碩士在職專班,新北市。 陳宇秀(2020),台灣社會責任投資績效分析—以台灣永續指數為例,碩士論文,朝陽科技大學財務金融系,臺中市。 許銘峻(2017),台灣上市股票社會責任投資績效探討,碩士論文,國立中央大學財務金融學系,桃園市。 黃瑋雯(2011),社會責任投資之績效探討,碩士論文,國立中興大學財務金融系,臺中市。 曾瓊滿(2012),臺灣就業99指數報酬與金融因素波動之比較分析,碩士論文,世新大學財務金融學系,臺北市。 莊立德(2014),勞退基金委外績效與總體變數關聯性之研究,碩士論文,國立臺灣大學經濟學系,臺北市。 楊晉昌(1995),共同基金型態與操作績效之研究,碩士論文,國立政治大學企業管理研究所,臺北市。 楊欣穎(2017),企業社會責任型指數之發展現況,證券服務月刊,663,47-52。 劉衡(2019),企業社會責任對企業績效及股票報酬之影響,碩士論文,銘傳大學財務金融學系,臺北市。 顏榮瑜(2002),不同基金風格之績效研究與影響因素之探討,碩士論文,國立中山大學財務管理學系,高雄市。 蕭怡茗(2015),國內開放式股票型基金經理人擇時選股能力之研究,碩士論文,國立臺北大學企業管理學系,新北市。 Coggin, T. D., Fabozzi, F. J., Rahman, S. (1993). The investment performance of US equity pension fund managers: An empirical investigation. The Journal of Finance, 48(3), 1039-1055. Grinblatt, M., Titman, S. (1993). Performance measurement without benchmarks: An examination of mutual fund returns. Journal of Business, 47-68. Jensen, M. C. (1968). The performance of mutual funds in the period 1945-1964. The Journal of Finance, 23(2), 389-416. Miralles-Quirós, M. M., Miralles-Quirós, J. L., Redondo Hernández, J. (2019). ESG Performance and shareholder value creation in the banking industry: International differences. Sustainability, 11(5), 1404. Sharpe, W. F. (1966). Mutual fund performance. The Journal of Business, 39(1), 119-138. Treynor, J. L. (1965). How to Rate Management of Investment Funds. Harvard Business Review, 43(1), 63-75. Treynor, J., Mazuy, K. (1966). Can mutual funds outguess the market. Harvard Business Review, 44(4), 131-136. Treynor, J. L., Black, F. (1973). How to use security analysis to improve portfolio selection. The Journal of Business, 46(1), 66-86. 中央銀行,網址:https://www.cbc.gov.tw 中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會,網址:https://www.sitca.org.tw 國家發展委員會,網址:https://www.ndc.gov.tw 勞工保險局,網址:https://www.bli.gov.tw 勞動部,網址:https://www.mol.gov.tw 勞動基金運用局,網址:https://www.blf.gov.tw 臺灣證券交易所公司治理中心,網址:https://cgc.twse.com.tw 臺灣指數股份有限公司,網址:https://www.taiwanindex.com.tw Global Sustainable Investment Alliance,網址:http://www.gsi-alliance.org Principles for Responsible Investment,網址:https://www.unpri.org | |
dc.identifier.uri | http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/19955 | - |
dc.description.abstract | 本文探討勞退基金在社會責任投資政策下,各類型委託帳戶之績效表現及擇時選股能力。勞動基金運用局在其投資政策書中揭示,在收益為前提下,國內投資將評估採用相關社會責任指數,作為委託經營之指標,而2011年起,新制勞工退休基金已陸續選用臺灣就業99報酬指數、臺灣高薪100報酬指數及臺灣永續報酬指數作為委託經營指標,符合其社會責任投資政策,然而能否增益基金報酬?本研究比較渠等指數發布以來,相較同期臺灣加權股價報酬指數表現,並以2011年7月至2020年6月新制勞工退休基金國內委託經營月報酬率資料,探討各類型委託帳戶之績效表現與擇時選股能力。實證結果顯示: 1、臺灣永續報酬指數在報酬率、標準差、Treynor Ratio與Sharpe Ratio,均優於同期臺股加權報酬指數,且普遍優於同期臺灣就業99與高薪100報酬指數,為良好指標;臺灣高薪100報酬指數則具有較低波動特色;臺灣就業99報酬指數相較市場大盤呈現低報酬高波動現象。 2、新制勞工退休基金國內委託各類型帳戶平均報酬率普遍未超越市場大盤,且均無法獲取高於市場指標之超額報酬,但報酬率波動度較市場指標低。 3、採用臺灣就業99、高薪100及永續報酬指數等指標之委託經營帳戶,無論是報酬率、超額報酬率、Treynor Ratio、Sharpe Ratio及Information Ratio,均優於同期絕對報酬型帳戶,爰勞退基金於委託經營加入渠等三項社會責任指數為報酬指標之策略,有助增益基金收益並提高超額報酬。 4、臺灣就業99、高薪100及永續報酬型帳戶之報酬率標準差與追蹤誤差,普遍高於同期絕對報酬型帳戶,承擔較高之報酬波動風險。另外,渠等間彼此比較,則以永續報酬型帳戶呈現較高報酬且較低波動,同期績效表現最優。 5、以Jensen Index及Treynor Mazuy模型進行實證,全體、絕對報酬型及永續報酬型帳戶具有顯著擇時能力;但全體委託帳戶顯著不具選股能力。 | zh_TW |
dc.description.abstract | This study is to investigate the performance, market timing and selectivity ability of the Labor Pension Fund under social responsibility investment policy in Taiwan. Following the investment policy of Bureau of Labor Funds, domestic investment should consider taking Social Responsibility Index as benchmark in delegated investment under the premise of profiting. Since 2011, Labor Pension Fund has taken Taiwan RAFI EMP 99 Index, Taiwan HC 100 Index, and F4G TIP TW ESG Index as benchmarks, and implemented the policy. However, can such a policy increase profit? This study compares these index with the TAIEX Index in the same period, exploring the performance, market timing and selectivity ability of delegated funds which choose different Index as benchmarks. The major findings indicate that: 1.The financial performance of the F4G TIP TW ESG Index, a fine index, was higher than that of the TAIEX Index with respect to return ratio, standard deviation, Treynor Ratio, and Sharpe Ratio, predominantly outperforming Taiwan RAFI EMP 99 Index and Taiwan HC 100 Index. Taiwan HC 100 Index featured in its low volatility in return ratio. Taiwan RAFI EMP 99 Index showed low return ratio but high volatility. 2.The average return ratio of all delegated funds could not surpass that of TAIEX Index in general, the excess return was also lower. And the volatility was lower, too. 3.The funds taking Taiwan RAFI EMP 99 Index, Taiwan HC 100 Index, and F4G TIP TW ESG Index as benchmarks outperformed the absolute return funds in the same period with respect to return ratio, excess return ratio, Treynor Ratio, Sharpe Ratio, and Information Ratio. Thus, the strategy of using these Index as benchmarks in delegated funds could increase profits and surge the excess return. 4.The standard deviation of return ratio and Tracking error of funds taking Taiwan RAFI EMP 99 Index, Taiwan HC 100 Index, and F4G TIP TW ESG Index as benchmarks were predominantly higher than those of the absolute return funds. Besides, comparing among themselves, the fund taking F4G TIP TW ESG Index as benchmark had the higher return ratio and lower volatility, thus, showed better performance. 5.Testified by the Jensen Index and Treynor Mazuy model, all funds, absolute return funds, and sustainable funds showed significant market timing ability in general. However, all kinds of funds significantly had no selectivity ability. | en |
dc.description.provenance | Made available in DSpace on 2021-06-08T02:38:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 U0001-2511202014501900.pdf: 3347269 bytes, checksum: 8db4bff16d9e18ec2c13e4900a3def94 (MD5) Previous issue date: 2020 | en |
dc.description.tableofcontents | 口試委員會審定書 ii 誌謝 iii 中文摘要 iv 英文摘要 v 目錄 vii 圖目錄 ix 表目錄 x 第一章 緒論 1 1.1 研究背景 1 1.2 研究目的 4 1.3 研究架構 4 第二章 新制勞工退休基金業務概況與社會責任投資 6 2.1 新制勞工退休基金運用情形 6 2.2 新制勞工退休基金國內委託經營概況 12 2.3 社會責任投資 15 第三章 社會責任型指數與文獻回顧 24 3.1 社會責任型指數 24 3.2 文獻回顧 29 第四章 研究方法 35 4.1 研究資料 35 4.2 實證模型 36 第五章 實證結果與分析 41 5.1 指數績效表現 41 5.2 委託帳戶績效表現 44 5.3 擇時選股能力 52 5.4 變異數分析 55 第六章 結論與檢討 57 6.1 結論 57 6.2 檢討 59 參考文獻 60 | |
dc.language.iso | zh-TW | |
dc.title | 勞退基金社會責任投資與委託經營績效之探討 | zh_TW |
dc.title | A Study on Socially Responsible Investment and Outsourcing Performance of Labor Pension Fund | en |
dc.type | Thesis | |
dc.date.schoolyear | 109-1 | |
dc.description.degree | 碩士 | |
dc.contributor.oralexamcommittee | 林惠玲(Hui-Lin Lin),謝德宗(Der-tzon Hsieh) | |
dc.subject.keyword | 勞退基金,委外績效評估,社會責任投資,臺灣就業99指數,臺灣高薪100指數,臺灣永續指數, | zh_TW |
dc.subject.keyword | Taiwan Labor Pension Fund,Performance Evaluation,Socially Responsible Investment,Taiwan RAFI EMP 99 Index,Taiwan HC 100 Index,F4G TIP TW ESG Index, | en |
dc.relation.page | 63 | |
dc.identifier.doi | 10.6342/NTU202004353 | |
dc.rights.note | 未授權 | |
dc.date.accepted | 2020-11-27 | |
dc.contributor.author-college | 社會科學院 | zh_TW |
dc.contributor.author-dept | 經濟學研究所 | zh_TW |
顯示於系所單位: | 經濟學系 |
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