臺灣與新加坡壽險業利率風險之暴險情形

Abstract

長期低利率環境與保險業財務狀況和業務經營密切相關，為確保清償能力和維持金融穩定，全球金融危機之後的改革納入總體審慎監理並建立整體框架，以監測壽險業者對於低利率此共同風險之暴險情形。有別於由下而上的測試取向，本論文採用由上而下的股價報酬衡量取向，使用DID方法剔除整體股市和其他未觀察到的影響因素（以產險業者為對照組），進而瞭解壽險業利率風險之暴險情形。 實證結果發現，臺灣與新加坡的壽險業者（國際活躍保險集團）在低利率環境之下對於利率衝擊具敏感度，但低利率對於保險市場的短期影響是異質的；相較於臺灣，新加坡壽險業者之股票報酬波動程度較小。此外，Covid-19疫情衝擊下，只有在建構較短期間（半年）內的估計係數才具統計顯著性，可見疫情之下低利率的影響，就長期而言仍具不確定性。政策措施宜持續以總體審慎監理為重點，透過壓力測試或其他監理工具，探究壽險業者潛在的資產負債存續期間缺口問題。