公司現金短缺以及融資決策-以臺灣資料為例

Jia-Yi Lo; 羅家伊

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DC 欄位	值	語言
dc.contributor.advisor	朴寶卿(Bokyung Park)
dc.contributor.author	Jia-Yi Lo	en
dc.contributor.author	羅家伊	zh_TW
dc.date.accessioned	2022-11-24T03:45:52Z	-
dc.date.available	2021-08-06
dc.date.available	2022-11-24T03:45:52Z	-
dc.date.copyright	2021-08-06
dc.date.issued	2021
dc.date.submitted	2021-07-13
dc.identifier.citation	Harry DeAngelo, Linda DeAngelo, and Rene ́ M. Stulz, 2010. Seasoned equity offerings, market timing, and the corporate lifecycle. Journal of Financial Economics 95:275– 295. Harry DeAngelo, Linda DeAngelo, and Toni M. Whited, 2011. Capital structure dynamics and transitory debt. Journal of Financial Economics 99:235–261. Malcolm Baker, and Jeffery Wurgler, 2002. Market timing and capital structure. Journal of Finance 57:1– 30. R.David McLean, 2011. Share issuance and cash savings. Journal of Financial Economics 99, 693– 715. Rongbing Huang, and Jay R. Ritter, 2020. Corporate cash shortfalls and financing decisions. The Review of Financial Studies, Volume 34, Issue 4, April 2021, Pages 1789–1833. Stewart C. Myers, 1984. The capital structure puzzle. Journal of Finance 39:575–592. 蘇玄啟，羅仙法，施懿宸，李汶育，2016，台灣上市公司的現金持有、現金持有價值與公司生命週期：預防性動機假說之驗證，臺大管理論叢26卷2期，P173-209 顧乃康，孫進軍，2009，融資約束、現金流風險與現金持有的預防性動機，商業經濟與管理，2009卷4期，P73–81
dc.identifier.uri	http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/81367	-
dc.description.abstract	"此篇論文研究當臺灣之公司面臨現金短缺時，公司如何做外部融資決策以解決現金短缺的問題，此篇論文以多項式羅吉斯迴歸與OLS複迴歸得出實證結果。此篇論文研究顯示，超過半數的樣本，即超過半數之臺灣上市公司，會以發行純負債的方式進行融資，只有四成樣本會以發行純權益的方式進行融資，如果公司遇到立即的現金短缺，公司會進行外部融資，特別是以發行負債的方式緩解現金需求，發行淨負債的可能性會大大高於發行淨權益的可能性。接近的現金短缺(near depletion)及較遠的現金短缺(medium depletion)與發行負債有很強烈的相關性，但與發行權益幾乎沒有關係，而令人驚訝的是，當公司有足夠的現金時，公司會較願意發行權益。DeAngelo, DeAngelo, and Stulz (JFE, 2010)論述美國公司發行權益融資的主要動機是接近的現金需求(near-term depletion)，而本篇論文則是顯示臺灣公司發行權益融資與現金需求沒有很大的關係。研發支出與產業現金波動兩個解釋變數在此篇論文也是相當重要，研究結果顯示，對臺灣公司來說，現金短缺、研發支出，以及產業現金波動是發行外部融資的三個主要動機。此篇論文也有探討現金需求的特性，現金需求的預期持久度對於融資決策是非常重要的，會影響公司決定發行負債或者是權益。公司傾向發行淨負債以緩解短期的投資花費，傾向發行權益融資緩解長期的現金需求。此外，本篇論文也論述了發行權益的公司相較於發行負債的公司，會保留更多的現金，且發行權益的公司會為未來的現金需求保留現金，而發行負債的公司會因立即的現金需求，而花掉大部分的負債資金。"	zh_TW
dc.description.provenance	Made available in DSpace on 2022-11-24T03:45:52Z (GMT). No. of bitstreams: 1 U0001-1307202121071400.pdf: 975443 bytes, checksum: b9f97c47f5202a26fb6385b7350d1487 (MD5) Previous issue date: 2021	en
dc.description.tableofcontents	口試委員會審定書 ................................................................................................i 摘要 ................................................................................................................... ii Abstract ............................................................................................................ iii 1 Introduction ......................................................................................................1 2 Literature review and hypotheses development ..............................................5 3 Data and empirical specifications ....................................................................6 3.1 Data ............................................................................................................6 3.2 Empirical specifications .............................................................................7 4 Summary statistics ..........................................................................................8 5 Empirical results .............................................................................................15 5.1 Cash depletion and the decision to raise external capital .........................15 5.2 The nature of cash needs and financing decisions ...................................18 5.3 Financing and cash changes ....................................................................21 6 Conclusion .....................................................................................................23 References ........................................................................................................25 Appendix A. Variable definitions ........................................................................26 Table 1 – Table 11 ...............................................................................................29
dc.language.iso	en
dc.subject	現金保留率	zh_TW
dc.subject	外部融資	zh_TW
dc.subject	現金需求	zh_TW
dc.subject	立即的現金短缺	zh_TW
dc.subject	接近的現金短缺	zh_TW
dc.subject	較遠的現金短缺	zh_TW
dc.subject	發行負債	zh_TW
dc.subject	發行權益	zh_TW
dc.subject	研發支出	zh_TW
dc.subject	產業現金波動	zh_TW
dc.subject	現金需求特性	zh_TW
dc.subject	industry cash flow volatility	en
dc.subject	medium depletion	en
dc.subject	equity issue	en
dc.subject	R D expense	en
dc.subject	nature of cash needs	en
dc.subject	cash retention rate	en
dc.subject	debt issue	en
dc.subject	external financing	en
dc.subject	cash needs	en
dc.subject	immediate cash depletion	en
dc.subject	near cash depletion	en
dc.title	公司現金短缺以及融資決策-以臺灣資料為例	zh_TW
dc.title	Corporate Cash Shortfalls and Financing Decision in Taiwan	en
dc.date.schoolyear	109-2
dc.description.degree	碩士
dc.contributor.oralexamcommittee	陳彥行(Hsin-Tsai Liu),張景宏(Chih-Yang Tseng)
dc.subject.keyword	外部融資,現金需求,立即的現金短缺,接近的現金短缺,較遠的現金短缺,發行負債,發行權益,研發支出,產業現金波動,現金需求特性,現金保留率,	zh_TW
dc.subject.keyword	external financing,cash needs,immediate cash depletion,near cash depletion,medium depletion,debt issue,equity issue,R D expense,industry cash flow volatility,nature of cash needs,cash retention rate,	en
dc.relation.page	47
dc.identifier.doi	10.6342/NTU202101446
dc.rights.note	同意授權(限校園內公開)
dc.date.accepted	2021-07-15
dc.contributor.author-college	管理學院	zh_TW
dc.contributor.author-dept	財務金融學研究所	zh_TW
顯示於系所單位：	財務金融學系

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