企業社會責任對銀行流動性創造之影響與公司營收揭露之資訊效果

Abstract

本論文包含兩篇財務金融研究，其標題與摘要如下： 一、美國商業銀行企業社會責任表現與其在金融危機時流動性創造之關係 本文檢視美國商業銀行的企業社會責任表現如何影響其在金融危機時的流動性創造。本文發現：在2008年次貸危機發生前企業社會責任表現越好的銀行，在次貸危機中降低越多流動性創造，且此結果對於危機前自有資本比率較低或流動性創造較高的銀行尤為顯著。企業社會責任對於流動性創造的影響在其他非由銀行問題，而是由資本市場問題所引發的金融危機中則較不顯著。造成上述實證結果的可能原因是：重視企業社會責任銀行其行為較為謹慎與風險趨避，亦擔憂銀行一旦倒閉將會對員工福祉造成嚴重影響，因此在讓銀行倒閉機率大幅提高的次貸危機時降低流動性創造。本文的結果通過內生性檢驗，並隱含鼓勵銀行從事社會企業責任可能使銀行降低在銀行危機時流動性創造的意願。 二、期中會計揭露的資訊價值：強制性月營收報告的證據 本文利用台灣上市公司的月營收資料探討強制性期中營收揭露的資訊效果。本文發現月營收資料含有未來季報中未預期盈餘的資訊。分析師將此資訊納入預測中，但其預測並未完全反應此資訊。本文也發現股價與未預期營收同方向變動，直到該季季報公布才停止反應月營收資訊。本文的實證結果顯示月營收資料可提供投資人關於公司基本面的訊息並降低投資人反應不足的程度。