東南亞家族企業之財務管理策略

Abstract

本論文結合兩項研究，包括薈萃分析和及交叉滯後模型的實證研究。首先，歷來文獻主要聚焦在量化檢驗特定地區和制度環境中，家族企業所有權對財務表現的影響，然而其結果有所矛盾。因此本論文第一項研究，乃針對東南亞國家之家族企業財務決策與績效，進行薈萃分析，以更深入了解家族企業在金融市場中的角色。此研究分析多個變量包括資本結構、股息政策和盈餘管理，其中「財務績效」涵蓋資產報酬率(ROA)、股本回報率(ROE)、未來盈餘能力、每股盈餘(EPS)及托賓Q (Tobin's Q) 比率。從東南亞地區的34篇論文中，薈萃共108項觀察值，統計期自1994年至2018年，同時分析2008年金融海嘯帶來的潛在影響。 本論文第二項研究則是透過實證研究，探討家族企業之營運資金如何影響財務決策。蒐集自2017年4月至12月（t1）和2018年4月至12月（t2）的779個寮國家族企業問卷數據。基於結構方程模型的交叉滯後兩波縱向方法進行分析，並建構模型來驗證其債務融資、融資渠道、增長、庫存、現金流和盈利能力。