IPO股票報酬分析：以台灣證券交易所2001年至2020年上市公司為例

Abstract

股票是台灣人最熟悉的金融資產，也是投資配置中佔比最高的資產。然而，自 COVID_19 爆發以來，在不到兩年的時間裡，台灣證券交易所指數上漲了 200% 之多。為了評估散戶投資者的回報，本研究抽樣調查2000年至2020年間的372 家首次公開發行（IPO）公司，並計算IPO首日收盤價至今的回報持有量。研究結果發現，剔除55個不再公開交易的樣本，截至2020年底，持有剩餘317個樣本的平均報酬為229.38%，中位數為44.95%；約三分之一的樣本得到負回報。根據研究結果，投資者可能無法獲得足夠訊息、來判斷公司在上市初期是否具有競爭優勢；一旦公司因任何原因失去競爭優勢，戰略損失將迅速反映在股價上，並且導致投資回報為負。