請用此 Handle URI 來引用此文件：
http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/80182完整後設資料紀錄
| DC 欄位 | 值 | 語言 |
|---|---|---|
| dc.contributor.advisor | 胡星陽(Shing-yang Hu) | |
| dc.contributor.author | Yi-Hong Huang | en |
| dc.contributor.author | 黃翊閎 | zh_TW |
| dc.date.accessioned | 2022-11-23T09:30:33Z | - |
| dc.date.available | 2021-07-23 | |
| dc.date.available | 2022-11-23T09:30:33Z | - |
| dc.date.copyright | 2021-07-23 | |
| dc.date.issued | 2021 | |
| dc.date.submitted | 2021-07-09 | |
| dc.identifier.citation | Ahmed, S., Bu, Z., Tsvetanov, D. (2018). Best of the best: A comparison of factor models. Journal of Financial and Quantitative Analysis (JFQA), Forthcoming. Ball, R., Brown, P. (1968). An empirical evaluation of accounting income numbers. Journal of accounting research, 159-178. Carhart, M. M. (1997). On persistence in mutual fund performance. The Journal of finance, 52(1), 57-82. Chan, L. K., Jegadeesh, N., Lakonishok, J. (1996). Momentum strategies. The Journal of Finance, 51(5), 1681-1713. Cooper, M. J., Gutierrez Jr, R. C., Hameed, A. (2004). Market states and momentum. The journal of Finance, 59(3), 1345-1365. Fama, E. F., French, K. R. (1993). Common risk factors in the returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics, 33, 3-56. Fama, E. F., French, K. R. (2015). A five-factor asset pricing model. Journal of financial economics, 116(1), 1-22. Fama, E. F., French, K. R. (2018). Choosing factors. Journal of financial economics, 128(2), 234-252. Hameed, A., Kusnadi, Y. (2002). Momentum strategies: Evidence from Pacific Basin stock markets. Journal of financial research, 25(3), 383-397. Hou, K., Mo, H., Xue, C., Zhang, L. (2021). An augmented q-factor model with expected growth. Review of Finance, 25(1), 1-41. Hou, K., Xue, C., Zhang, L. (2015). Digesting anomalies: An investment approach. The Review of Financial Studies, 28(3), 650-705. Jegadeesh, N., Titman, S. (1993). Returns to buying winners and selling losers: Implications for stock market efficiency. The Journal of finance, 48(1), 65-91. Jensen, M. C., Black, F., Scholes, M. S. (1972). The capital asset pricing model: Some empirical tests. McLean, R. D., Pontiff, J. (2016). Does academic research destroy stock return predictability?. The Journal of Finance, 71(1), 5-32. Novy-Marx, R. (2015). Fundamentally, momentum is fundamental momentum (No. w20984). National Bureau of Economic Research. Novy-Marx, R. (2015). How can a q-theoretic model price momentum? (No. w20985). National Bureau of Economic Research. Wang, K. Q., Xu, J. (2015). Market volatility and momentum. Journal of Empirical Finance, 30, 79-91. 王明昌, 朱榕屏, 王弘志. (2010). 台灣股市不存在中期動能效應?. 東吳經濟商學學報, (68), 91-120. 顧廣平. (2005)，單因子、三因子或四因子模式？，證券市場發展季刊，17，101-147 顧廣平. (2010). 營收動能策略. 管理學報, 27(3), 267-289. 顧廣平. (2016). 投資者關注與動能效應. 企業管理學報, (111), 67-97. | |
| dc.identifier.uri | http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/80182 | - |
| dc.description.abstract | " 本研究為延續顧廣平(2010)之研究，使用台灣上市櫃公司每月公告之營收資料，以買入前20%的標準化未預期營收贏家投資組合，賣出後20%的標準化未預期營收輸家投資組合，並持有一個月，形成營收動能投資策略，在顧廣平(2010)之研究中，作者運用Fama and French (1993)的3因子及Carhart(1997)的4因子模型來檢驗本策略是否能被風險模型所解釋。然而在上述中的模型中並無法將企業獲利能力所帶來的超額報酬納入考慮(及有可能與營收動能策略相關)，因此本研究運用Hou, Xue and Zhang(2015)所提出的Q因子模型以及Fama and French (2015)所提出的5因子模型驗證，營收動能策略所帶來之報酬是否能被風險模型所解釋。本研究發現Q因子模型及5因子模型雖能解釋一部分的風險溢酬，但仍無法完整解釋本投資策略所帶來的超額報酬。 另外，本研究也檢視了在顧廣平(2010)的研究發布後，此投資策略所帶來的超額報酬是否有顯著下降，其結果發現不管在原研究之樣本期間以外的時間區間或者發表後的時間區間，本策略帶來的報酬並未有顯著下降。然而，在作了進一步分析之後發現，在近三個月累計營收(M03)及近12個月累計營收(M12)的樣本中本策略維持正報酬的時間相較顧廣平(2010)的研究樣本期間內縮短，也就是策略的效期在近年有變短的趨勢。 " | zh_TW |
| dc.description.provenance | Made available in DSpace on 2022-11-23T09:30:33Z (GMT). No. of bitstreams: 1 U0001-2406202100023100.pdf: 1467286 bytes, checksum: 44447be7ae2f353a0232f57cf955a514 (MD5) Previous issue date: 2021 | en |
| dc.description.tableofcontents | 口試委員審定書 i 摘要 ii Abstract iii 表目錄 vi 圖目錄 vii 第1章 緒論 1 1.1 緒論 1 第2章 文獻回顧 4 2.1 價格動能(price momentum) 4 2.2 盈餘動能(earning momentum) 4 2.3 營收動能(sale momentum) 5 2.4 風險模型 5 2.4.1 Q因子模型 6 2.4.2 5因子模型 7 2.5 投資策略是否因學術發表所摧毀 7 第3章 研究設計 8 3.1 研究假說 8 3.2 研究方法 8 3.3 研究期間、樣本資料及樣本來源 9 3.4 建構因子模型 10 3.4.1 Q因子模型 10 3.4.2 5因子模型 11 3.5 Jensen’s α績效指標 12 第4章 實證結果 13 4.1 營收動能策略之平均報酬 13 4.2 牛熊市下營收動能策略之表現 14 4.3 風險因子模型之報酬驗證 15 4.5 學術發表後是否減損營收動能策略之超額報酬 18 4.6 學術發表對營收動能策略的效期是否有影響 23 第5章 結論與未來研究方向 26 5.1 結論 26 5.2 未來研究方向 27 參考文獻 28 | |
| dc.language.iso | zh-TW | |
| dc.subject | 動能 | zh_TW |
| dc.subject | 台股 | zh_TW |
| dc.subject | 營收 | zh_TW |
| dc.subject | 因子模型 | zh_TW |
| dc.subject | Taiwanese stock | en |
| dc.subject | revenue | en |
| dc.subject | momentum | en |
| dc.subject | factor model | en |
| dc.title | 台股營收動能策略之風險模型驗證 | zh_TW |
| dc.title | Validation of Risk Model of Sale Momentum Strategy | en |
| dc.date.schoolyear | 109-2 | |
| dc.description.degree | 碩士 | |
| dc.contributor.oralexamcommittee | 莊文議(Hsin-Tsai Liu),何耕宇(Chih-Yang Tseng) | |
| dc.subject.keyword | 台股,營收,動能,因子模型, | zh_TW |
| dc.subject.keyword | Taiwanese stock,revenue,momentum,factor model, | en |
| dc.relation.page | 29 | |
| dc.identifier.doi | 10.6342/NTU202101117 | |
| dc.rights.note | 同意授權(全球公開) | |
| dc.date.accepted | 2021-07-11 | |
| dc.contributor.author-college | 管理學院 | zh_TW |
| dc.contributor.author-dept | 財務金融學研究所 | zh_TW |
| 顯示於系所單位： | 財務金融學系 | |
文件中的檔案：
| 檔案 | 大小 | 格式 | |
|---|---|---|---|
| U0001-2406202100023100.pdf | 1.43 MB | Adobe PDF | 檢視/開啟 |
系統中的文件，除了特別指名其著作權條款之外，均受到著作權保護，並且保留所有的權利。