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http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/77989
標題: | 通過貨幣交換合約為跨國公司降低融資成本 Funding cost reduction for global corporations through CCS |
作者: | Yang Zhang 張洋 |
指導教授: | 李賢源 |
關鍵字: | 融資成本,貨幣交換,跨國舉債,匯率避險,貨幣政策, funding cost,Cross Currency Swap,transnational funding,FX hedge,monetary policy, |
出版年 : | 2017 |
學位: | 碩士 |
摘要: | 由於國際貿易及全球化趨勢不斷發展,跨國公司規模不斷擴張,對於跨國公司而言,融資存在不同的選擇。跨國公司可選擇在母公司本國借款或發債獲得資金,也可以通過在國外用當地貨幣借款或者發債,再將外幣轉換為本幣。本篇論文主要是利用貨幣交換這一衍生性金融商品,幫助跨國企業規避匯率風險的同時,可提供一種有效指標來判斷在規避匯率風險後,最適發債國(即最低發債成本)的國家。論文主要從美國企業的角度出發,比較全球兩大主要市場-美國市場以及歐洲市場發債利率成本,並提供有效指標對於最適發債國進行判斷。本文主要覆蓋時間為2010年初到2016年底,在此時間段內存在兩種不同的利率環境,對應的最適發債國也相反。論文從代表指數,Cash Market指數,Cash Market三種不同的市場反映指標出發進行驗證,最終得到一致的結論,即在2010-2013年中,在美國發債相較於歐洲具備成本優勢,2013年中-2016年底,在歐洲發債相較於在美國發債具備成本優勢。 With the development of international trade and globalization, there is a huge increase in the scale of global corporations. Different options remain to be chosen in order to raise money for global companies including funding in domestic market with local currency and funding in foreign market then transfer it into domestic currency. This thesis mainly applies Cross Currency Swap to hedge foreign exchange risk and provides an efficient method to judge the funding country with low funding cost. In the view of American corporations, this paper analyzes the economic environment of the U.S. and EU market between the year 2010 and 2016. The economic environment and especially monetary policies from the year 2010 to the mid 2013 and from the mid 2013 till 2016 are totally different, thus the better funding country changed in these two periods. This paper comes to the same conclusion from three different models including from representative index, cash market index and the individual cash market. |
URI: | http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/77989 |
DOI: | 10.6342/NTU201701164 |
全文授權: | 有償授權 |
顯示於系所單位: | 財務金融學系 |
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