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DC 欄位 | 值 | 語言 |
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dc.contributor.advisor | 邱顯比 | |
dc.contributor.author | Jui-Hsing Chen | en |
dc.contributor.author | 陳瑞杏 | zh_TW |
dc.date.accessioned | 2021-07-10T22:09:16Z | - |
dc.date.available | 2021-07-10T22:09:16Z | - |
dc.date.copyright | 2018-08-09 | |
dc.date.issued | 2018 | |
dc.date.submitted | 2018-08-06 | |
dc.identifier.citation | REFERENCE
[1] Allen, J.W. and John J.M.,“Equity Carve-Outs and Managerial Discretion”, The Journal of Finance, no. 1 Feb, Pages 163-185, ,1998 [2] Berger, P. and Eli Ofek, 1995, “Diversification's effect on firm value.” Journal of Financial Economics, vol. 37, issue 1, pp. 39-65 [3] Bruner, R. , ”Applied Mergers & Acquisitions”, Wiley, 2004, [4] Gaughan, P., 2011,“Mergers, Acquisitions, and Corporate Restructurings”, 5th ed., John Wiley [5] Porter, M.E. , 1985, “Competitive Advantage”, New York, The Free Press [6] Yin, R.K., 1994. Case study research: Design and methods, 2nd edition.,Thousand Oaks [7] 安侯建業會計師事務所,2018,”集團企業分割須注意的實務問題解析” [8] 江雪玲,2006,公司分割策略之研究,國立台灣科技大學財務金融所碩士班碩士學位論文。 [9] 洪憶慈,2015,「多角化折價現象存在嗎?─美國上市公司再驗證」,交通大學財務金融研究所碩士論文。 [10] 郭櫻枝,李文智,蔡彥卿,2005,「企業價值鏈分割與策略聯盟個案研究:以裕隆汽車為例(上)」,會計研究月刊,第239 期。 [11] 張偉明,2007,企業分割之探討—華碩電腦,國立臺灣大學管理學院會計與管理決策組 [12] 葉銀華,2015,「香港李嘉誠集團的範疇管理」,會計研究月刊,2015年7月號。 | |
dc.identifier.uri | http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/77569 | - |
dc.description.abstract | 企業分割是企業組織調整的重要方法,從經濟部商業司的統計資料顯示,去年(2017年)有126個合併案,而分割案則有70件,而2017年分割的交易金額為63.1億元,比合併的金額達29.1億元多出很多,顯示了分割活動的重要性。過去研究比較著重在科技產業的個案,對於零售產業較少著墨,本研究的對象為國內知名零售業集團三商企業。三商集團以三商百貨連鎖建立名聲,並以第一家中式連鎖通路(三商巧福)成為家喻戶曉的零售餐飲集團,經過50多年的多角化經營,為提升集團各子公司的經營效率,於2017年7月將便利商店的後起之秀—美廉社(三商家購)分割出去,並於2018年5月成功引進策略投資人—日商住友商事。
本研究發現美廉社自集團切割後的效益如下:1、引入策略性投資人後知名度提升,自願加盟人數增加,尤其是國外的貿易商也順利開展,未來成長可期。2、切割後人事組織獨立,可以快速回饋管理需求。3、分割後公司價值逐漸顯現,若未來規劃上市,評價有機會比現在更高。4、降低人員流動率並激勵經營團隊,減少招募成本,對外也可吸引優秀的人才。5、適當降低持股挹注母公司資金。6、上市櫃後募集資金的管道會增加。 三商家購分割案目前仍進行中,未來上市後的相關效益是否如預期發揮效益,而三商集團是否將餐飲事業部與鞋業零售事業部再進一步分割,仍值得追蹤研究。至於分割過程中降低持股可能影響到母公司原有股東的權益,目前主要的法規只規範到上市櫃公司,應就股權稀釋的合理性由第三方評估,或經過母公司股東會的同意,但對未上市公司則無相關規範,似應更改相關法規,以免影響母公司股東的權益。 | zh_TW |
dc.description.abstract | Spin-offs is an important measure for corporate restructuring. According to the data collected by Commerce Bureau of Department of Economics, there are 126 cases of mergers while there are 70 cases of spin-offs last year (2017). With the total consideration of 6.31 billion NTD for spin-offs, compared to 2.91 billion NTD for mergers, spin-offs are gaining attentions among business world. There are many case studies on spin-offs in technology sectors, while retail sector has been neglected even though for its importance in economy. This study is an effort to explore a conglomerate in retailing and food & beverage chain stores--Mercuries Group, a household name in Taiwan, established its fame firstly by Mercuries Department Stores(三商百貨), and secondly by Mercuries Beef Noodles(三商巧福).
In July 2017, Simple Mart Retail(三商家購) was spin-offed from Mercuries Group, and in May 2018 successfully invited Sumitomo Corporation(日商住友商事) as strategic investor. After the spin-off, Simple Mart Retail could enjoy several benefits as follows: 1、With the help of Sumitomo Corporation, not only more people would like to join the franchise, but also the suppliers especially those from abroad. 2、Being more independent, the management can make decision more quickly to solve business issues. 3、The value of Simple Mart being verified by strategic investor could enhance even more if the company went IPO. 4、Through employee stock option program, the management team has been motivated and the subsequently the turn-over rate has been reduced. 5、The parent company had capital injection by the partial sale of its holding. 6、After IPO, Simple Mart can extend its fund raising capabilities. The spin-off is still in process, the anticipated benefits have partially realized but some of them still need to be verified in the future, especially those benefits which can be reaped only after successfully going IPO. Whether Mercuries Group would spin-off the Food & Beverage Business Unit and Shoe Retailing Business Unit in the future is also need to be verified. As for the fairness of dilution process, current regulations stipulate a listed company has to get a third party opinion on the fairness of the dilution price, and has to get approval from its stockholders meeting if dilution has been more than 20%. But there is no similar regulation for unlisted companies. We suggested it should be case for unlisted companies as well. | en |
dc.description.provenance | Made available in DSpace on 2021-07-10T22:09:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 ntu-107-P99745016-1.pdf: 5702155 bytes, checksum: 0b15801b6b7cacfd3c93616c1efd6ecb (MD5) Previous issue date: 2018 | en |
dc.description.tableofcontents | CONTENTS
口試委員會審定書 i 致謝 ii 中文摘要 iii ABSTRACT iv CONTENTS vi 圖目錄 viii 表目錄 ix 第 一 章 緒論 1 第一節 研究背景與動機 1 第二節 研究目的 4 第 二 章 文獻探討 6 第一節 企業重組 6 第二節 企業分割 9 第三節 分割後上市的規定 15 第 三 章 研究方法 22 第一節 研究流程 22 第二節 個案研究方法 24 第三節 次級資料 25 第 四 章 個案背景 27 第一節 三商集團 27 第二節 多角化經營 38 第三節 三商家購 40 第 五 章 個案簡介 47 第一節 分割的考量 47 第二節 多角化折價現象 51 第三節 分割方式 57 第四節 引進策略投資人 57 第五節 對母公司之影響 59 第六節 對三商家購本身之影響 61 第七節 其他經營議題 62 第 六 章 研究與建議 63 第一節 研究發現與結論 63 第二節 研究建議與後續 65 REFERENCE 67 附錄 68 圖目錄 圖1.1各種產業佔GFP的比重 4 圖2.1企業策略架構圖 7 圖2.2華碩分割示意圖 8 圖3.1研究流程 23 圖4.1三商集團架構圖 28 圖4.2 三商行2905上市後之股價走勢(至2001 31 圖4.3 三商電2427上市後之股價走勢 32 圖4.4 旭富(4119)上市後之股價走勢 35 圖4.5 三商行(2905)自2001後之股價走勢 36 圖4.6 美廉社定位 43 圖5.1 三商家購分割架構表 57 圖5.2 三商投控(2905)出售三商家購股權前後的股價表現 60 表目錄 表1.1 企業併購案件統計 3 表1.2企業購併金額案件統計表 3 表3.1採用不同研究策略的相關情況 24 表4.1 三商集團主要轉投資一覽表 38 表4.2美廉社開店速度 41 表5.1 三商投控的轉投資事業 48 表5.2 主要子公司對母公司的獲利影響 49 表5.3 三商集團市值折價計算表(未掛牌公司按淨值) 52 表5.4 餐飲、鞋業掛牌同業市值概況 53 表5.5 超商百貨掛牌同業市值概況 54 表5.6 三商集團市值折價計算表(未掛牌公司按同業PB水準評價)55 表5.7 三商集團市值折價計算表(未掛牌公司按同業PE水準評價)56 表5.8 三商集團各評價法下折溢價整理 56 表5.9 三商投控對三商家購之持股變化 58 | |
dc.language.iso | zh-TW | |
dc.title | 企業分割之個案研究—以三商集團為例 | zh_TW |
dc.title | A Case Study of Corporate Restructuring of
Mercuries Group | en |
dc.type | Thesis | |
dc.date.schoolyear | 106-2 | |
dc.description.degree | 碩士 | |
dc.contributor.oralexamcommittee | 何耕宇,林修葳 | |
dc.subject.keyword | 企業重組,公司分割,零售流通業,多角化折價, | zh_TW |
dc.subject.keyword | Corporate Restructuring,Spin-offs,Grocery Chain,Diversification Discount, | en |
dc.relation.page | 73 | |
dc.identifier.doi | 10.6342/NTU201802470 | |
dc.rights.note | 未授權 | |
dc.date.accepted | 2018-08-07 | |
dc.contributor.author-college | 管理學院 | zh_TW |
dc.contributor.author-dept | 財務金融組 | zh_TW |
顯示於系所單位: | 財務金融組 |
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