從日本財富管理業者之經驗探討台灣財富管理業改進之道

Abstract

日本是全球重要的經濟體之一，其富裕人士的數量僅次於美國居全球第二，在財富管理的發展經驗和趨勢上，對於台灣財富管理業務能收它山之石的參考效果。本研究採用文獻整理及實證研究方法並行，整理比較日本和台灣在財富管理發展的沿革以及實務經營上的模式與策略。加上深度訪談日本與台灣各四家主要金融機構負責財富管理業務的高階層管理人員，得以涵蓋主觀及客觀的面向，完整呈現日本和台灣財富管理發展的現況與困境。 就外顯的數據來看，日本在財富管理的經營似乎比較保守，反觀台灣財富管理業者高達七、八成的收入來自財富管理產品手續費。然而，台灣基金週轉率是全世界最高，加上各財富管理業者的收入都高度集中在保險產品上，這些現象亦突顯台灣財富管理業務尚未臻成熟的營運模式。 本研究經實證分析後，提出日本財富管理業務可供台灣參考之處包含：1)金融制度的變革促進跨業業者發展差異化的經營模式、2)集團化組織偏重橫向整合及以目標客群出發的思維、3)結合稅賦及退休金制度使業界有較完整的財富管理規劃、4)急遽老化的人口結構促使業者提出兩極化的客群方案、5)較成熟及多樣化的產品方案。 為期許台灣財富管理的經營可以朝向穩定、具諮詢品質、及更有客群思維的方向，本研究針對相關業者及主管機關提出之建議包括：加速稅制及退休金制度的變革以促進民眾重視自主投資、開放由金融業者出資與非金融業者組成新形態的金融服務以鼓勵多元的經營型態和更具創意的服務、分階段建立整合性的財富管理法規、打破金融機構內部組織的分野以發揮最大的客群經營綜效、業者轉以投資人的角度出發，提供需求導向的財富管理方案。

Japan is one of the world's major economies and the number of its HNWIs ranks second after the United States. Therefore, Japan’s wealth management experience can be inspiringly insightful to Taiwanese financial institutions. This study utilizes archival and empirical research analysis and enhances primary data collection by conducting survey interviews with 8 top managers who supervise wealth management businesses in Japan and Taiwan markets. Though Japan’s wealth management practice might be regarded conservative with comparison to some Taiwanese business indexes, Taiwanese wealth management practices’ pursuing high transaction fees have resulted in the highest mutual fund turnover in the world and the homogeneous business model among banks. Major learning from Japan wealth management experience has been concluded as 1) the evolution of the Japanese financial system has enabled differentiated banking models, 2) mega financial holding groups emphasize the horizontal integration across subsidiaries and business units to deliver value from customers’ viewpoint, 3) investment and retirement plans with tax benefits will build a strong foundation for people’s wealth planning, 4) the low birth rate and aging issue has driven Japanese banks to develop two extreme models – targeting the elder rich and the young digital generation , and 5) more mature and diversified product solutions. The recommendations to Taiwanese financial institutions and the authority are: