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DC 欄位 | 值 | 語言 |
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dc.contributor.advisor | 陳思寬 | |
dc.contributor.author | Cheng-Han Chen | en |
dc.contributor.author | 陳丞漢 | zh_TW |
dc.date.accessioned | 2021-06-15T03:53:56Z | - |
dc.date.available | 2013-07-02 | |
dc.date.copyright | 2010-07-02 | |
dc.date.issued | 2010 | |
dc.date.submitted | 2010-06-30 | |
dc.identifier.citation | 一、 中文部分
1. 謝舒帆 (民 91),「台灣電子產業匯率暴露與決定因子之研究」,國立中山大學財務管理研究所碩士論文。 2. 薛詠菁 (民 85),「南韓股票報酬與匯率關係之實證研究」, 國立台灣大學財務金融研究所碩士論文。 3. 羅致帆 (民 89),「上市公司長短期利率風險之研究」,國立台灣大學國際企業學研究所碩士論文。 4. 蔡旻珊 (民 98),「市場風險、匯率風險及利率風險與台灣股票市場報酬之關聯性分析」,國立台北大學經濟學研究所碩士論文。 5. 段昌文 (民 85),「台灣地區利率與匯率變動對權益評價影響之研究」,私立淡江大學財務金融研究所碩士論文。 二、 英文部分 1. Alder, M., & Dumas B. (1984). “Exposure to Currency Risk: Definition and Measurement.”, Financial Management, 13, pp.41-50. 2. Bartram, S.M. (2002), “The Interest Rate Exposure of Nonfinancial Corporations.”, European Finance Review, Vol. 6, 2002, pp.101-125. 3. Bodnar, G., & Gentry W. M. (1993), “Exchange Rate Exposure and Industry Characteristics : Evidence from Canada, Japan and the USA.”, Journal of International Money and Finance, 12, pp.29-45. 4. Bredin, D., & Hyde, S. (2010), “Investigating Sources of Unanticipated Exposure in Industry Stock returns.”, Working Paper, 201001, Geary Institute, University College Dublin. 5. Choi, J.J. and Prasad, A.M. (1995), “Exchange Risk Sensitivity and its Determinants:A Firm and Industry Analysis of U.S. Multinationals.”, Financial Management, 24, pp.77-88. 6. He, J., & Ng L. K. (1998), “The Foreign Exchange Exposure of Japanese Multinational Corporations.”, Journal of Finance, 53, pp.733-753. 7. Jorion, P. (1991),”The Pricing of Exchange Rate Risk in the Stock Market.”, Journal of Finance and Quantitative Analysis, 26, pp.363-376. 8. Koutmos, G., & Martin, A. D. (2003), “Asymmetric Exchange Rate Exposure: Theory and Evidence.”, Journal of International Money and Finance, 22, pp.365-383. 9. Prasad, A. M. and Rjan M. (1995), “The Role of Exchange and Interest Risk in Equity Valuation: A Comparative Study of International Stock Markets.”, Journal of Economics and Business, 47, pp.457-472. 10. Sweeney, R. J.and Warga A.D. (1986), “The Pricing of Interest-Rate Risk : Evidence from the Stock Market.”, Journal of Finance, 1986, Vol. 41, pp.393-410. | |
dc.identifier.uri | http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/44741 | - |
dc.description.abstract | 台灣是一典型小型開放經濟體系,貿易依存度很高,所以利率與匯率為影響企業在營運過程中影響其成本與利潤的兩大重要總體經濟因素,因此本研究主要在檢驗台灣各產業對於匯率風險及利率風險的暴險程度,並估計匯率風險及利率風險之風險貼水。本研究利用近似無關聯迴歸(SUR)方法進行暴險程度之估計,之後再根據套利定價理論所推導出之匯率及利率風險貼水模型,使用非線性之近似無關聯迴歸方法來找出風險貼水。
實證結果發現,在匯率暴險方面,前期(2000 年2 月到2004 年3 月)有33.33%的產業有顯著的匯率暴險,後期(2000 年4 月到2008 年4 月)則全部不顯著,全部期間(2000 年2 月到2008 年4 月)則是有26.67%的產業顯著。 在利率暴險方面,無論前、後期或是全期,都很難捕捉到利率暴險,且暴險符號方向皆與理論上的利率上升會使股價報酬減少不同,可能原因除了落後效果之外,本研究所採用的利率變數為30 天期商業本票,因為短期利率對資金成本影響有限等原因,都可能造成利率暴險不顯著。 在風險貼水方面,前期無風險利率顯著,匯率風險貼水及利率風險貼水皆不顯著。在後期時,三個總體經濟變數之風險貼水皆不顯著。至於在全部期間,無風險利率及匯率風險貼水都顯著,利率風險貼水不顯著。 | zh_TW |
dc.description.abstract | Taiwan is a small open economy with high degree of dependence on foreign trade, so the exchange and interest rate are the two major macroeconomic variables which influence the cost and profit in the business activities very much. This study uses the seeming unrelated regression method to examine the exchange and interest rate exposure in Taiwan industries. And then we use the nonlinear seeming unrelated regression method to estimate the exchange and interest rate risk premiums based on the model derived from arbitrage pricing theory.
In the empirical results, we find 33.33% of them exhibit significant exchange rate exposure for the 2000.1 ~ 2004.3 period. For the period 2004.4 ~ 2008.4, there are no industry with significant exchange rate exposure. And during the full period, we find 26.67% of them exhibit significant exchange rate exposure. For the interest rate exposure examination, it is hard to find the interest rate exposure. The theory indicates that stock returns for the industry decline in the face of rising interest rate. However our results indicate the opposite. In addition to the lagged effect, we use the 30-day commercial paper as the interest rate factor may have limited effects on the interest rate exposure. | en |
dc.description.provenance | Made available in DSpace on 2021-06-15T03:53:56Z (GMT). No. of bitstreams: 1 ntu-99-R97724035-1.pdf: 1457214 bytes, checksum: 3c6cec93ba9122a1f327ca054ac9c588 (MD5) Previous issue date: 2010 | en |
dc.description.tableofcontents | 口試委員會審定書…..………………………………………………………………….…………………………i
中文摘要……….……………………………………………………………………………..…….…………………….ii 英文摘要…………………..……………….…………………………………………………………………………….iii 第一章 緒論………………………………………………………………..………………………………………1 第一節 研究背景與動機…………….…………………………………………………………………… 1 第二節 研究目的…………………………………………….………………………………………………. 4 第三節 研究架構………………………………….…………………………………………………………. 5 第二章 理論與文獻回顧…………………………………….……………………………………………6 第一節 匯率暴險之定義……………………………….………………………………………………… 6 第二節 利率暴險之定義………………………………………….……………………………………… 8 第三節 套利定價理論………….…………………………….…………………………………………… 9 第四節 相關文獻……………………………………………….…………………………………………. 11 第三章 研究方法………………………………………………………………………………………………18 第一節 匯率及利率暴險模型………………………………………..……………………………… 18 第二節 匯率及利率風險貼水模型…………………………………..…………………………… 21 第三節 近似無關連迴歸………………………………………………..…………………………….. 23 第四節 資料來源與處理……………………………………………..……………………………….. 26 第四章 實證結果與分析…………………………….…………………………………………………29 第一節 匯率及利率暴險…………………………………………….………………………………….29 第二節 匯率及利率風險貼水…………………………………………..…………………………….38 第五章 結論與建議………………………………………….………………………………………………39 第一節 結論………………………………………..………………………………………………………… 39 第二節 研究限制與建議……………………………..……………………………………………..… 41 參考文獻………………………………………………………………….…………………………………………….42 | |
dc.language.iso | zh-TW | |
dc.title | 匯率與利率暴險對台灣產業指數影響之研究 | zh_TW |
dc.title | A Study of Exchange and Interest Rate Exposure in Taiwan Industry Indexes | en |
dc.type | Thesis | |
dc.date.schoolyear | 98-2 | |
dc.description.degree | 碩士 | |
dc.contributor.oralexamcommittee | 萬哲鈺,張銘仁 | |
dc.subject.keyword | 匯率暴險,利率暴險,匯率風險貼水,利率風險貼水,近似無關連迴歸(SUR),套利定價理論(APT), | zh_TW |
dc.subject.keyword | exchange rate exposure,interest rate exposure,exchange rate risk premium,interest rate risk premium,seeming unrelated regression (SUR),arbitrage pricing theory (APT), | en |
dc.relation.page | 47 | |
dc.rights.note | 有償授權 | |
dc.date.accepted | 2010-06-30 | |
dc.contributor.author-college | 管理學院 | zh_TW |
dc.contributor.author-dept | 國際企業學研究所 | zh_TW |
顯示於系所單位: | 國際企業學系 |
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