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http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/44649
標題: | 資訊不對稱、供應鏈與企業購併活動 Information Asymmetry, Supply Chain Characteristics and Bond Wealth Effect on M&A activities |
作者: | Ming-Yang Kao 高銘陽 |
指導教授: | 廖咸興 |
關鍵字: | 資訊不對稱,購併活動,債權人財富效果,供應鏈,供應商,顧客, Information asymmetry,bondholder wealth effect,takeover,M&A activities,Supply chain,Customers,Supplier, |
出版年 : | 2010 |
學位: | 碩士 |
摘要: | 本文以2001年至2006年美國企業購併實證資料研究企業的購併活動造成主併公司資訊不對稱程度的變化、供應鏈廠商間相對資訊優勢的改變,及其對主併公司債權人財富的影響。本研究的實證結果顯示主併公司在購併宣告期間的資訊不對稱程度明顯下降,並產生所謂的資訊溢酬,使主併公司的債權人財富增加。而主併公司的資訊不對稱程度下降也會降低其在供應鏈廠商間的相對資訊優勢,使主併公司對上下游廠商的議價能力下降,進而降低債權人的財富,抵消了部分的資訊溢酬效果。 This study investigates the effects of variations in information asymmetry levels of M&A acquiring firms and its supply chain counterparties due to takeover announcements on acquirer’s bondholder wealth using U.S data from 2001 to 2006. Our empirical results show that information asymmetry levels of acquirers decline around takeover announcement periods which benefit bondholders of acquiring firms. We also find evidences supporting that acquirers’ relative information advantage in supply chain decreases resulting from a decline in its information asymmetry impairs bond value. Furthermore, our results reveal that the effect of relative information advantage in supply chain offsets, to some extent, that of information premium gained by acquiring firm’s bondholders. |
URI: | http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/44649 |
全文授權: | 有償授權 |
顯示於系所單位: | 財務金融學系 |
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