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DC 欄位 | 值 | 語言 |
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dc.contributor.advisor | 楊曉文,周國端 | |
dc.contributor.author | Pei-Ying Lee | en |
dc.contributor.author | 李珮瑛 | zh_TW |
dc.date.accessioned | 2021-06-13T16:27:50Z | - |
dc.date.available | 2005-07-20 | |
dc.date.copyright | 2005-07-20 | |
dc.date.issued | 2005 | |
dc.date.submitted | 2005-07-14 | |
dc.identifier.citation | 參考文獻
中文部分 1.許仁翰(2004),隨機利率下具解約與分紅機制年繳生死合險保單之評價,國立中正大學財務金融研究所碩士論文 2.吳紫揚(2004),CIR變異性參數利率模型-信用卡債權證券評價之應用,國立台灣大學財務金融研究所碩士論文 英文部分 1.Albizzati, M.-O., and H. Geman. 1994. “Interest Rate Management and Valuation of the Surrender Option in Life Insurance Policies,” Journal of Risk and Insurance 61(4):616-37 2.Bacinello, A. R. 2001. “Fair Pricing of Life Insurance Participating Polices with a Minimum Interest Rate Guaranteed,” ASTIN Bulletin 31(2): 275-97. 3.Bacinello, A. R. 2003a. “Fair Valuation of a Guaranteed Life Insurance Participating Contract Embedding s Surrender Option,” Journal of Risk and Insurance 70(3):461-87 4.Bacinello, A. R. 2003b. “Pricing Guaranteed Life Insurance Participating Policies with Annual Premiums and Surrender Option” North American Actuarial Journal; Jul 2003; 7, 3. 5. Black, F., and M. Scholes. 1973. “The Pricing of Options and Corporate Liabilities,” Journal of Political Economy 81(3):637-54. 7.Briys, E., and F. de Varenne. 1994. “Life Insurance in a Contingent Claim Framework: Pricing and Regulatory Implications,” Geneva Papers on Risk and Insurance Theory 19(1):53-72. 8. Briys, E., and F. de Varenne. 1997. “On The Risk of Life Insurance Liabilities:Debunking Some Common Pitfalls,” Journal of Risk and Insurance 64(4):673-94. 9. Cox, J. C., J. E. Ingersoll, and S. A. Ross, “ A Theory of the Term Structure of Interest Rates,” Econometrica,53(1985),385-407. 10.Cox, J. C., S. A. Ross, and M. Rubinstein. 1979. “Option Pricing: A Simplified Approach,” Journal of Financial Economics 7:229-63. 11.Francis A. Longstaff, and Edurado S. Schwartz, 2001, “Valuing American Option by Simulation: A simple Least-Squares Approach,” Review of Financial Studies, 14, 113-148 12.Giulia Andreatta and Stefano Corradin, 2003,”Valuing the Surrender Options Embedded in a Portfolio of Italian Life Guaranteed Participating Policies: a Least Squares Monte Carlo Approach,” working paper. 13.Grosen, A., and P. L. Jørgensen. 1997. “Valuation of Early Exercisable Interest Rate Guarantees,” Journal of Risk and Insurance 64(3):481-503. 14.Grosen, A., and P. L. Jørgensen. 2000. “Fair Valuation of Life Insurance Liabilities: the Impact of Interest Rate Guarantees, Surrender Options, and Bonus Policies,” Insurance: Mathematics and Economics 26(1):37-57. 15.Grosen, A., and P. L. Jørgensen. 2002. “Life Insurance Liabilities at Market Value: An Analysis of Insolvency Risk, Bonus Policy, and Regulatory Intervention Rules in a Barrier Option Framework,” Journal of Risk and Insurance 69(1):63-91. 16.Jensen, B., P. L. Jørgensen, and A. Grosen. 2001 “A Finite Difference Approach to the Valuation of Path Dependent Life Insurance Liabilities,” Geneva Papers on Risk and Insurance Theory 26(1):57-84. 17.Merton, R. C. 1973. “Theory of Rational Option Pricing,” Bell Journal of Economics and Management Science 4:141-83 18. Laura Ballotta, Nan Wang and Steven Haberman 2003 ”Modelling and Valuation of Guarantees in With-Profit and Unitised With Profit Life Insurance Contracts, working paper of City University London | |
dc.identifier.uri | http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/38198 | - |
dc.description.abstract | 論文摘要
本研究以保費躉繳型二十年期分紅生死合險保單為例,在考慮死亡風險前提下,去探討有無或不同平滑機制(smoothing mechanisms)對額外分紅選擇權以及解約選擇權公平價值的影響。前者屬於歐式契約,故用蒙地卡羅法;後者為美式契約,本文用LSMC演算法評價,並和國外文獻用的樹狀法做對照。 因此,本文主要貢獻有:第一,用數值結果證明蒙地卡羅最小平方法(LSMC)相較於樹狀法而言,在評價美式選擇權上的確是個精準度極高(兩種方法估出的解約權價值誤差非常微小)且又比樹狀法在電腦運算時間上有效率(特別是當到期日由4拉長為20年後)的評價方法。第二,截至目前為止,國內針對分紅保單的碩士論文還沒做過關於英國的分紅保單契約內容,甚至本文還加入三種不同的平滑機制來做探討。第三,本文也改善許多國外文獻把殖利率曲線設為水平線的強烈假設(這也是以LSMC演算法取代樹狀法的好處之一),用CIR隨機利率模型去模擬保證價值、額外分紅選擇權價值、解約選擇權價值,並比較其與用固定折現率模擬結果的差異。第四,雖然本文在評價額外分紅選擇權與解約選擇權時未將違約風險(default risk)納入考量,但有模擬各種情境的到期日違約機率(maturity default probability)以供參考,發現這種風險並不是小到可以棄之不顧的,並建議後續研究應把違約風險加入保單解約選擇權公平價值的評價模型中以更趨完善,此外,在純保費的收取上也要扣掉保戶賣給保險公司違約賣權的權利金才合理。 | zh_TW |
dc.description.provenance | Made available in DSpace on 2021-06-13T16:27:50Z (GMT). No. of bitstreams: 1 ntu-94-R92723023-1.pdf: 773634 bytes, checksum: 4525e7f53425cccc09fb84c2e2fb61b7 (MD5) Previous issue date: 2005 | en |
dc.description.tableofcontents | 目錄
第一章 前言 第一節 研究動機 ………………………………………………1 第二節 研究目的與架構 ………………………………………4 第二章 文獻回顧與模擬方法介紹 第一節 保險商品的隱含選擇權 ………………........................6 第二節 蒙地卡羅最小平方法 ………………………………….8 第三節 以樹狀法來評價分紅保單……………………………..10 第三章 契約內容………………………………………………………13 第四章 評價架構 第一節 資產面………………………………………………......14 第二節 負債面…………………………………………………..15 第三節 契約價值………………………………………………..18 第五章 數值結果 第一節 樹狀法與LSMC演算法比較………………………….24 第二節 三種平滑機制對權利價值的影響……………………..28 第三節 CIR隨機利率模型與固定折現率之比較……………..36 第四節 到期日違約的機率……………………………………..41 第六章 結論與建議……………………………………………………44 參考文獻………………………………………………………………48 | |
dc.language.iso | zh-TW | |
dc.title | 平滑機制對分紅保單隱含選擇權公平價值的影響 | zh_TW |
dc.type | Thesis | |
dc.date.schoolyear | 93-2 | |
dc.description.degree | 碩士 | |
dc.contributor.oralexamcommittee | 黃泓智,岳夢蘭,林忠機 | |
dc.subject.keyword | 平滑機制,分紅保單,公平價值,最小平方蒙地卡羅法, | zh_TW |
dc.subject.keyword | smoothing mechanisms,with-profit policies,fair value,Least-Squares Monte Carlo Approach, | en |
dc.relation.page | 50 | |
dc.rights.note | 有償授權 | |
dc.date.accepted | 2005-07-14 | |
dc.contributor.author-college | 管理學院 | zh_TW |
dc.contributor.author-dept | 財務金融學研究所 | zh_TW |
顯示於系所單位: | 財務金融學系 |
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