歐元匯率與總體經濟指標關係之實證研究

Abstract

本研究藉由預期外公佈的經濟指標來檢驗1999年1月1日至2007年6月1日間歐元與經濟指標間的關係。研究顯示部分預期外的經濟數據公佈對於匯率的日變動有統計上顯著的影響。而市場對於經濟指標重視的程度，依數據的性質仍有不對稱性，市場相對的較重視美國公佈的數據。對於負面消息的反應亦較大。就市場現況對於匯價的影響而言，當即期匯率於過往一個月的波動率高時，匯價對於數據的反應較為顯著；而當經濟數據多出現正面或負面的同向訊息時，市場對於新數據的反應較低，反之之前的經濟數據正負面的訊息較為錯綜時，市場對於新數據的反應較為劇烈；然而檢驗過往的數據與預期差異過大時，市場對新數據的反應，結果與文獻並不相同。最後每項經濟指標或綜合指數對於匯價的影響皆具時間變異性，代表著不同時期市場所關注的議題焦點與數據不同、對數據的重視程度也會有所轉變。本研究同時檢驗單一綜合經濟指標與歐元走勢的相關性，研究結果發現使用隨時間而變化的權重所編製的指標與匯率走勢相關性達70％以上，然而其相關性並不穩定。