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DC 欄位 | 值 | 語言 |
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dc.contributor.advisor | 盧秋玲 | |
dc.contributor.author | Chen-Chen Chu | en |
dc.contributor.author | 朱貞蓁 | zh_TW |
dc.date.accessioned | 2021-06-08T04:34:03Z | - |
dc.date.copyright | 2011-08-19 | |
dc.date.issued | 2011 | |
dc.date.submitted | 2011-08-17 | |
dc.identifier.citation | 中文文獻
王濟川、郭志剛,Logistic回歸模型-方法及應用,五南出版社,民國97年。 伍忠賢,企業併購─理論與實務,新陸書局股份有限公司,民國89年,43。 吳青松,國際企業管理-理論與實務,致勝文化,民國88年,328。 吳慧玲, “全球化下影響企業跨國併購成敗的文化因素─以Yahoo!併購Kimo與Ben Q併購Siemens之個案比較研究為例”,銘傳大學國際事務研究所碩士論文,民國九十六年六月。 李文欣,“國際策略聯盟長期績效之研究”,國立成功大學國際企業研究所碩士論文,民國九十二年六月。 李佳瑜,“併購時機與併購對象對金控公司績效之影響”,國立中正大學財務金融研究所碩士論文,民國九十五年六月。 陳家妤、廖俊杰“買貴了還是買對了?主併者併購溢價與長短期股票報酬的非線性關係”,中華管理評論國際學報,民國九十八年五月,第十二卷二期。 黃仁正,“台灣上市公司併購動機,動機達成程度與經營績效之研究”,東海大學企業管理研究所碩士論文,民國九十年六月。 鄭帝允,“併購動機之實證研究”,國立政治大學國際貿易學系研究所碩士論文,民國九十六年六月。 英文文獻 Alton, Richard, Clayton M. Christensen, Curtis Rising and Andrew Waldeck, 2011, “The Big Idea: The New M&A Playbook,” Harvard Business Review Amihud, Yakov and Baruch Lev, 1981, “Risk Reduction as a Managerial Motive for Conglomerate Mergers,” The Bell Journal of Economics, 605-617 Barber, B.M and J. D. Lyon, 1997, 'Detecting long-run abnormal stock returns: The Empirical power and specification of test-statistics,' Journal of Financial Economics 43, 341-372 Berkovitch, E. and M. P. Narayanan, 1993, “Motives for Takeovers: An Empirical Investigation,” Journal of Financial and Quantitative Analysis 28(3), 347-362 Birkinshaw, Bresman and Hakanson, 2000, “Managing the Post-acquisition Integration Process: How the Human Integration and Task Integration Process Interact to Foster Value Creation,” Journal of Management Studies, 395-425 Brothers, Keith D., Paul Van Hastenburg and Joran Van Den Ven, 1998, “If Most Mergers Fail Why Are They so Popular? ,” Long Range Planning 31, 349-353 Ficery, Kristin, Tom Herd and Bill Pursche, 2007, “Where has all the synergy gone? The M&A puzzle” Journal of Business Strategy 28(5), 29-35 Finkelstein, Sydney and Rikard Larsson, 1999, “Integrating Strategic, Organizational, and Human Resource Perspectives on Mergers and Acquisitions: A Case Survey of Synergy Realization,” Organization Science 10(1) Harford, Jarrad,1999, “Corporate Cash Reserves and Acquisitions,” The Journal of Finance 54(6), 1969-1997 Hertzel, Michael, Michael Lemmon, James S. Linck, and Lynn Rees, 2002, “Long-Run Performance following Private Placements of Equity,” The Journal of Finance 57(6), 2595-2617 Jensen, Michael C., 1986, “Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers,” American Economic Review 76(2), 323-329 Lang, Larry H. P., Rene M. Stulz and Ralph A. Walkling, 1989, “Managerial Performance, Tobin’s Q, and The Gains From Successful Tender Offers,” Journal of Financial Economics 24, 137-154 Lang, Larry H. P., Rene M. Stulz and Ralph A. Walkling, 1991, “A test of the free cash flow hypothesis, The case of bidder returns,” Journal of Financial Economics 29, 315-335 Richardson, Scott, 2006, “Over-investment of free cash flow,” Review of Accounting Studies 11,159-189 | |
dc.identifier.uri | http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/22931 | - |
dc.description.abstract | 近年來兩岸合作氣氛熱絡,在簽署「經濟合作架構協議(ECFA)」及「金融監理備忘錄」後,中國大陸、香港與台灣兩岸三地之併購活動與相互投資意願上升;另外現階段台灣產業面臨轉型以提升對外競爭力的需求,企業主及政府無不致力於推動併購來增強營運規模及範疇。
然而,在回顧過往併購相關的文獻後,發現大多併購案件為失敗收場,造成此結論的原因可能是併購前調查及決策的錯誤、併購後整併的失敗或者衡量成敗的方法錯誤。而近年來併購弊案頻傳,更令人擔憂代理人問題是否普遍存在於台灣企業當中,並重大的影響小股東權益。因而本研究從代理人問題發想,探討經理人的決策行為對併購成敗所造成的影響。 根據本研究的實證分析後,得到了四項主要結論。首先,上市公司的併購案件的成功機率較上櫃公司及興櫃公司高;第二、上市公司的併購成效在併購後兩年便開始發酵,且隨著期間拉長,主併公司的股價表現越來越好;第三、主併公司的經理人的持股比率對併購成功的機率有顯著反向的影響力,而此結論亦符合「傲慢假說」的論點;最後,主併公司的資金成本對其投資的決策的確有抑制效果,當企業的資金成本較高時,將較為謹慎地選擇較佳的投資目標,進而產生較高的成功併購案,反之亦然。 | zh_TW |
dc.description.abstract | Many literatures argue that most of the M&A cases failed due to the deficient due diligence process, manager’s immature decisions, or poor integration of the two businesses. Some even argue the wrong assessment methods lead to the wrong conclusion of the result of M&A. However, many scandals and legal issues occurred recently rings our bells of the importance of corporate governance. Therefore, this paper emphasizes on the “Agency Problem” on the M&A transaction.
Through the empirical evidences of this paper, we find out that the TSEC listed companies have higher stock premium than the OTC traded companies; and in the second year after M&A, the stock premium of TSEC listed companies occurred and performed better gradually; the more shares the managers of the acquiring firms owned, the less stock premium the acquiring firms would have after the M&A, and this conclusion proves the hubris hypothesis; and the final observation is the higher cost of capital the acquiring firm has, the more careful the manager will be while making his decision, and therefore lead to a more successful M&A result, and vice versa. | en |
dc.description.provenance | Made available in DSpace on 2021-06-08T04:34:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 ntu-100-R98724055-1.pdf: 625883 bytes, checksum: 21f80f2e705088658e14a6dd79308fd6 (MD5) Previous issue date: 2011 | en |
dc.description.tableofcontents | 摘要 I
ABSTRACT II 目錄 III 圖目錄 V 表目錄 VI 第一章 緒論 1 第一節 研究背景及研究動機 1 第二節 研究流程與架構 4 第二章 文獻回顧 5 第一節 併購之研究領域與併購動機 5 第二節 衡量併購成敗的方法 9 第三節 併購績效的探討 10 第三章 研究設計 17 第一節 研究設計與架構 17 第二節 研究方法 18 第三節 研究變數 21 第四節 代理變數及模型 22 第四章 實證研究 24 第一節 樣本資料分析 24 第二節 樣本買入及持有異常報酬敘述統計分析 25 第三節 多元羅吉斯迴歸結論 28 第五章 結論與建議 34 第一節 研究結論 34 第二節 研究限制 36 第三節 研究建議 37 參考文獻 38 中文文獻 38 英文文獻 39 | |
dc.language.iso | zh-TW | |
dc.title | 從代理人問題探討影響併購成敗之因素 | zh_TW |
dc.title | The Effect of Agency Problem on the Result of Merger and Acquisition | en |
dc.type | Thesis | |
dc.date.schoolyear | 99-2 | |
dc.description.degree | 碩士 | |
dc.contributor.oralexamcommittee | 王之彥,張元晨 | |
dc.subject.keyword | 併購,代理人問題,傲慢假說, | zh_TW |
dc.subject.keyword | Merger and Acquisition,Agency Problem,Hubris Hypothesis, | en |
dc.relation.page | 40 | |
dc.rights.note | 未授權 | |
dc.date.accepted | 2011-08-17 | |
dc.contributor.author-college | 管理學院 | zh_TW |
dc.contributor.author-dept | 國際企業學研究所 | zh_TW |
顯示於系所單位: | 國際企業學系 |
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