房價與銀行績效表現-跨國資料比較

Abstract

自 20 世紀80 年代後，自由化、全球化的金融環境使資金在國際間快速流動，連帶使得資產交易日趨活絡。全球資產市場均出現較歷史紀錄幅度更大和更密集的波動，而資產價格暴跌所引起的金融危機及後續效應，使各國金融監理單位積極探討資產價格波動可能產生的影響及其因應對策。其中，又以2007 年美國次級房貸風暴最受人矚目，次貸風暴一路從房地產市場延燒到資本市場最後危及金融市場的穩定性，凸顯房地產市場、資本市場及金融市場間相互連動的關係，對總體環境之影響不容忽視，並成為目前國際間積極討論的焦點。 本研究探討名目房價變化率與房價背離基本價值(簡稱偏離值)對商業銀行績效表現的影響，資料範圍為1999 年至2007 年25 個國家共1790 家商業銀行的年資料。為求得房價偏離基本價值程度，使用Fully-Modified OLS 找出房屋長期基本價值，然後將名目房價減去房屋長期基本價值得到偏離值。將此變數連同房價成長率及其他重要解釋變數放入固定效果模型(Panel Fixed Effect Model)，分別討論對ROA、ROE、NPL (逾放比)的影響。本研究產生三個主要結論。結論一，發現房價成長率對ROA 與ROE 有正向影響且十分顯著。結論二，當偏離值成長率越高，銀行資產面的道德風險累積速度增加。當貸款戶意識到房價偏離基本價值甚多，可能會選擇違約而增加違約機率，使銀行利息收入減少。且因不良放款增加，銀行可能需多提列備抵呆帳費用( Provision for Loan Loss,PLL )，使獲利減少。結論三，偏離值成長率對逾放比呈現顯著的正向關係。代表當偏離值成長率越高，銀行資產面的道德風險累積速度越快，貸款戶違約機率增加，使得銀行逾放比上升。