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DC 欄位 | 值 | 語言 |
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dc.contributor.advisor | 曾宛如(Wang-Ruu Tseng) | |
dc.contributor.author | Ya-Han Yang | en |
dc.contributor.author | 楊亞翰 | zh_TW |
dc.date.accessioned | 2021-06-08T03:16:23Z | - |
dc.date.copyright | 2017-02-16 | |
dc.date.issued | 2017 | |
dc.date.submitted | 2017-01-25 | |
dc.identifier.citation | 一、 中文
(一) 專書 1. 方嘉麟,林進富,樓永堅,企業併購個案研究,2009年。 2. 吳榮義,台灣金融的未來,2011年。 (二) 學位論文 1. 李佳芳,管制私募股權基金之研究—以投資保護及資本市場管理為中心,國立台灣大學法律學院法律系碩士論文,2009年。 2. 周群人,私募股權基金的組織、交易與規制—兼論下市交易,國立台灣大學法律學院法律學研究所碩士論文,2008年。 3. 黃于軒,論私募股權基金之金融監理—以投資策略可能引發之風險為探討中心,國立台灣大學法律學院法律學系碩士論文,2013年。 4. 蘇亮瑜,論私募股權基金併購銀行之法律問題研究,國立成功大學科技法律研究所碩士論文,2009年。 (三) 期刊論文 1. 張巍,Unocal判決的台前幕後,法律與新金融,第七期。 2. 王文宇,日無私照—論私募股權基金的蛻變,台灣法學期刊,第128期。 3. 王震宇,外人投資併購與國家安全審查機制之比較研究──以中國大陸國營企業海外併購個案為例,臺北大學法學論叢,第98期。 4. 方元沂,私募股權基金與公司治理-以美國併購型私募股權基金為研究中心,華岡法粹,第49期。 5. 林黎華,英國強制收購制度之研究,證券暨期貨月刊,第23卷第2期。 6. 郭大維,我國公開收購制度之探討—兼論英美相關立法例,台北大學法學論叢,第65期。 7. 郭土木,境內外私募基金管理規範之探討──以避險基金及股權基金為中心,全國律師,第13卷第4期。 8. 黃慧嫻,科技法律透析,2002年12月。 9. 曾宛如,英國公開收購制度之架構,萬國法律,第105期。 10. 蕭博仁,英國競爭法理論與實際運作之研究,公平交易季刊,第11卷第1期。 (四) 專書論文與研究報告 1. 楊書菲,投資趨勢與分析研究—台灣吸引外人投資策略研究,經濟部投審會全球投資趨勢及政策研究計畫期末報告,2013年。 2. 葉銀華,李存修,國際私募股權基金之發展與監理,台北外匯市場發展基金會委託研究計畫,2008年6月。 3. 劉孔中、王文宇、彭心儀,美、英、德、新獨立機關之研究,行政院研究發展考核委員會委託研究政策建議書,2009年4月。 4. 顧瑩華,全球主要國家對外人投資之審查制度、流程及限制條件研究,2013年。 (五) 新聞 1. DMG買東森?NCC:中資不能投資台媒,自由時報,2015年11月。 2. 大馬IOI集團取消收購台北101股權,中央通訊社,2015年3月。 3. 潘姿羽,台灣商業前景美商看淡,經濟日報,2016年1月。 4. 費家琪,引進PE 金管會訂三條件,經濟日報,2007年9月。 5. 私募基金登堂入室 台灣媒體也淪陷?揭陽,財經文化週刊290期。 6. 費家琪,余麗姿,五年50億東森進軍電視上網,經濟日報,2007年10月。 二、 外文 (一) 專書 1. Douglas J. Cumming, Private equity: Fund types, risk, and returns, and regulation, 2010. 2. Eli Talmor and Florin Vasvari, International private equity, John Wiley & Sons, Inc, 2011. 3. G. Bull, A. Vice, Bid for power, 3rded., London, 1961. 4. Josh Lerner, Ann Leamon, Felda Hardymon, Venture capital, private equity, and the financing of entrepreneurship: The power of active investing, John Wiley & Sons, Inc, 1sted, 2012. 5. Michal Sinka, Regulation of hedge funds and Private Equity, Lambert Academic Publishing, 2012. 6. R. Marris, The economic theory of managerial capitalism, London, 1964. 7. R. W. Moon, Business mergers and takeover bids, 3rd., London, 1968. 8. Laurence Rabinowitz, Weinberg and Blank on take-overs and mergers, 5thed, Sweet & Maxwel, London, 1989. (二) 期刊 1. Achim Berg and Olier Gottschalg, Sources of Value Generation in Buyouts, Journal of Restructuring Finance, Vol. 2(1), 2005 2. Alex Edmans, Short-term termination without deterring long-term investment: a theory of debt and buyouts, Journal of Financial Economics, Vol. 102(1), 2011. 3. Alexander Peter Groh, Oliver Gottschalg, The effect of leverage on the cost of capital of US buyouts, Journal of Banking and Finance, Vol. 35, 2011. 4. Alfred J. Baird, Acquisition of UK ports by private equity funds, Research in Transportation Business & Management, Vol. 8, 2013. 5. Andrew Johnston, Takeover regulation: Historical and theoretical perspectives on the city code, Cambridge Law Journal, Vol. 66(2). 6. Anil Shivdasani and Yihui Wang, Did structured credit fuel the LBO boom? Journal of Finance, Vol. 16(4), 2011. 7. B. Cheffins, Mergers and the evolution of patterns of corporate ownership and control: The British experience, Business History, Vol. 46. 8. Jerry Cao and Josh Lerner, The performance of reverse leveraged buyouts, Journal of Financial Economics, Vol. 91, 2009. 9. David Gregory, Private equity and financial stability, Bank of England Quarterly Bulletin, 2013 Q1. 10. D. J. Denis, Organizational form and the consequences of highly leveraged transactions: Kroger’s recapitalization and Safeway’s LBO, Journal of Financial Economics Vol. 36, 1994. 11. Donal Palcic, Eoin Reeves, Private equity leveraged buyouts in European telecoms: The case of Eircom, Telecommunications Policy, Vol. 37, 2013. 12. Douglas Cumming and Uwe Walz, Private equity returns and disclosure around the world, Journal of International Business Studies, Vol. 41(4), 2010. 13. Gorecki, P.K., Lyons, S., and Tol, R.S.J., Public policy towards the sale of state assets in troubled times: Lessons from the Irish experiences, Utilities Policy, Vol. 19(3), 2011. 14. Guo, S., E. S. Hotchkiss and W. Song, Do buyouts still create value? The Journal of Finance, Vol. 66, 2011. 15. Erkki Nikoskelainen, Mike Wright, The impact of corporate governance mechanisms on value increase in leveraged buyouts, Journal of Corporate Finance, Vol. 21, 2007. 16. Irish communications market quarterly key data report, March 2007, Dublin: Commission for Communications Regulation. 17. James F. Cotter, Sarah W. Peck, The structure of debt and active equity investors, Journal of Financial Economics, Vol. 59(1), 2001. 18. Jenkinson Tim, Harris Robert and Kaplan Steven, How do private equity investments perform compared to public equity, Journal of Investment Management, Vol. 14 (3), 2016. 19. John Armour, David A. Skeel, Jr, The divergence of U.S. and UK takeover regulation, Regulation 30, 2007. 20. John C. Coates, The contestability of corporate control: A critique of the scientific evidence on takeover defenses, Harvard Law School John M. Olin Ctr. for Law, Econ., and Bus. Discussion Paper No. 265, 1999. 21. Josh Lerner, Antoinette Schoar, and Jialan Wang, Secrets of the Academy: The drivers of university endowment success, Journal of Economic Perspectives, Vol. 22(3), 2008. 22. Kaplan, S.N., Stein, J.C., The evolution of buyout pricing and financial structure in the 1980s, The Quarterly Journal of Economics CVIII, 1993. 23. La Porta, Rafael, Florencio Lopez-de-Silanes, Andrei Shleifer, and Robert W Vishny, Law and Finance, Journal of Political Economy, Vol. 106(6), 1998. 24. Michael Jensen, Agency cost of free cash flow, corporate finance, and takeovers, American Economic Review, vol. 76(2), 1986. 25. Michael C. Jensen, Eclipse of public corporation, Harvard Business Review, Sept 1989. 26. Michael R. Patrone, Sour chocolate: The U.K. takeover panel’s improper reaction to Kraft’s acquisition of Cadbury, International Law & Management Review, Vol. 63. 27. Paul Gompers, Steven N. Kaplan, Vladimir Mukharlyamov, What do private equity firms say they do? Journal of Financial Economics, Vol. 121(2), 2016. 28. Petri Valkama, Markku Maula, Erkki Nikoskelainen, Mike Wright, Drivers of holding period firm-level returns in PE-backed buyouts, Journal of Banking and Finance, Vol. 37, 2013. 29. R. Roberts, Regulatory responses to the rise of the market for corporate control in Britain in 1950s, Business History, Vol. 34. 30. Schmidt, D.M., Steffen, S., Szabo, F., Exit strategies of buyout investments: an empirical analysis, Journal of Alternative Investments, Vol. 12. 31. Steven L. Schwarcz, Systemic Risk, The Georgetown Law Journal, Vol. 97, 2008. 32. Tim Jenkinson, Miguel Sousa, What determines the exit decision for leveraged buyouts? Journal of Banking and Finance, Vol. 59, 2015. 33. Tord Andersson, Colin Haslam, The private equity business model: On terra firma or shifting sands? Accounting Forum, Vol. 36, 2012. 34. Ulf Axelson, Tim Jenkinson, Per Stromberg, Michael S. Weisbach, Borrow cheap, buy high? The determinants of leverage and pricing in buyouts, LSE Financial Markets Group Discussion Paper, No. 698, 2013. 35. Viral V. Acharya, Lasse H. Pedersen, Thomas Philippon and Matthew Richardson, A tax on systemic risk, Stern College Public Static, 2014. 36. W.H Melody, Private equity funds and public utilities: Where incentives collide. In G. Arts, W. Dicke, and L. Hancher, New Perspectives on Investment in Infrastructure, 2007. 37. W.H Melody, Private equity: Implications for investment and efficient resource allocation, 2008. 38. Yermack D., Higher market valuation of companies with a smaller board of directors, Journal of Financial Economics, Vol. 40, 1996. (三) 研究報告及專書論文 1. ECTA Broadband Scorecard, Q3 2009, Brussels: European Competitive Telecommunications Association. 2. Enterprise and Regulatory Reform Act 2013, policy paper. 3. European Commission, Proposal for a directive of the European parliament and of the council on alternative investment fund managers, 2009. 4. European Private Equity & Venture Capital Association, Implementing measures must safeguard finance for SMEs and innovation, says industry, Press release, 11 Nov 2010. 5. The Takeover Panel, Report on the year ended 31 March 2007. 6. J. Franks, C. Mayer and S. Rossi, Spending less time with the family: The decline of the family ownership in the UK, European Corporate Governance Institute Working Paper No 35/2004. 7. Viral Acharya, Conor Kehoe, and Michael Reyner, The voice of experience: Public versus private equity, McKinsey Report, Dec 2008. 8. OCIE, National Exam Program, Examination Priorities For 2016. 9. FSA, Private equity: a discussion of risk and regulatory engagement, Discussion Paper DP06/6, 2006. 10. FSA, Private Equity: a discussion of risk and regulatory engagement, Feedback Statement 07/3, 2007. 11. Jacques de Larosiere et al., The high-level group on financial supervision in the EU, 2009 (四) 演講及其他 1. Andrew J. Bowden, Spreading Sunshine in Private Equity, 2014 (五) 新聞 1. Financial Times, Eric Platt and Gavin Jackson, Demand soars to record $110bn-plus for AB InBev bond deal, January, 14, 2016. 2. Financial Times, James Fontanella-Khan, Anbang lifts offer for Starwood to $14bn, March 29, 2016. 3. Financial Times, Chris Flood, US regulator puts private equity ‘on notice’, May 18, 2014. 4. Financial Times, Brooke Masters, SEC must keep bearing down on private equity, August 26, 2016. 5. Financial Times, Mary Childs and John Authors, Pensions’ shift into private equity ignores risks, August 26, 2016. 6. Financial Times, FT Reporters, National Grid to sell 61% of gas business to Sino-Australian group, December 8, 2016. 7. Financial Times, Arash Massoudi, Takeover Panel proposes tougher rules for deal promises, September 15, 2014. 8. Financial Times, Andy Sharman and Arash Massoudi, AbbVie retraction shows panel has teeth, July 10, 2014. 三、網路資源 1. http://www.fsa.gov.uk/pubs/other/principles.pdf. 2. http://178.taiwanlife.com/Z/GLOSSARY/glexpIFrame_4121.djhtm 3. http://www.bvca.co.uk/ResearchPublications/Publications/WalkerGuidelines.aspx 4. 投審會回應台北美國商會(http://www.moeaic.gov.tw/system_external/ctlr?PRO=NewsLoad&id=1069)。 5. 投審會網站之常見問答集(http://www.moeaic.gov.tw/system_external/ctlr?PRO=FAQLoad&id=464)。 6. http://www.parliament.uk/about/mps-and-lords/members/apg/ 7. http://privateequityreportinggroup.co.uk/wp-content/uploads/2015/11/Private-Equity-Reporting-Group-Eighth-Report-December-2015.pdf 8. http://www.thetakeoverpanel.org.uk/structure/panel-membership 9. http://www.tvca.org.tw/information/situation_domestic) | |
dc.identifier.uri | http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/21027 | - |
dc.description.abstract | 按我國之外國人投資審查制度被外國投資人批評為審查不具透明性且否決理由不明確,而我國主管機關於近期重大外國私募股權基金參與之投資案件中又多表達對於外資之疑慮,是以本文以外國私募股權基金為研究主軸,文分三部分。第一部分以管理學角度嘗試理解私募股權基金之營運模式與其風險生成原因,此部分包含理解私募股權基金之併購動機、獲利因素與退場方式。第二部分則分析外國私募股權基金的投資可能對我國造成的風險,包含美國與英國如何看待此等風險,另以外國人投資審查的角度觀察美國與英國又如何對外國私募股權基金的投資進行規範以作為比較法之研究。第三部分以英國Takeover Panel之公開收購制度為借鏡,本文指出我國或可參考其組織設計之彈性且極富效率之特性,以健全我國投資環境吸引外國人投資。
本文研究結果顯示,私募股權基金對於接受投資國之主要風險肇因於利用標的公司進行槓桿舉債後所隱含的違約破產風險,而此等風險之控制有賴於我國金融監理機構加強本土銀行融資放貸之審核,非禁止外國私募股權金之投資。又對於我國投審會時常受政治因素干預行政中立性,本文建議可效仿美國及英國之法制,除涉及國家安全因素外,不對外資收購進行審查及限制。 | zh_TW |
dc.description.abstract | The foreign investment regulatory process in Taiwan has been criticized for its abuse of power and arbitral decisions. This article sets out to assess the foreign investment regulations upon the foreign private equity funds in Taiwan. The argument here is that the current regulation system should be more open to foreign investment. Part 1 describes the risks entail in the foreign private equity investments. By looking through the business practice of the funds, this article analysis the business model of the PE investments and their impact. Part 2 points out that comparing to the United States’ and United Kingdom’s foreign investment regulations, it is better for Taiwan to withdraw some of the requirements for foreign investors. Part 3 takes the Takeover Panel of the United Kingdom for example to explain a better way to regulate foreign takeovers in Taiwan. | en |
dc.description.provenance | Made available in DSpace on 2021-06-08T03:16:23Z (GMT). No. of bitstreams: 1 ntu-106-R02a21091-1.pdf: 1250532 bytes, checksum: 47954a811f530410875c4db984b948d3 (MD5) Previous issue date: 2017 | en |
dc.description.tableofcontents | 謝辭 I
中文摘要 II Abstract III 目錄 IV 第一章、 緒論 1 第一節、 研究動機 1 第二節、 研究目的 1 第三節、 研究範圍與研究方法 2 第二章、 私募股權基金運作模式 3 第一節、私募股權基金運作情形 3 第一項、 私募股權基金的定義 3 第二項、 私募股權基金的獲利表現 6 第一款、 私募股權基金與公開市場表現比較 6 第三項、 私募股權基金投資模式 7 第一款、 私募股權基金的併購動機 13 第一目、國際案例 13 第二款、 私募股權基金的獲利因素 15 第一目、公司治理 16 第二目、經營改善 20 第三目、市場時機 21 第四目、槓桿融資 22 第三款、 私募股權基金退場方式 28 第一目、不同退場方式 28 第二目、退場方式對於獲利的影響 29 第三章、 私募股權基金的風險 32 第一節、 外國私募股權基金的風險本質 33 第一項、 系統性風險之定義 34 第二項、 金融海嘯後各國之系統性風險規範 35 第一款、美國 35 第二款、歐盟 36 第三款、英國 39 第三項、應否監管私募股權基金 41 第二節、 主管機關對外國私募股權基金之審查機制 42 第一項、 我國投審會 42 第一款、 我國對外資准入限制 43 第二款、 我國主管機關態度 46 第三款、 外國人投資條例修正草案 49 第二項、 外國主管機關 51 第一款、 美國 51 第一目、SEC對美國私募股權基金之規範 51 第二目、一般外資適用規範 51 第二款、 英國 55 第一目、審查機構 55 第二目、審查標準 57 第三目、審查程序 58 第三項、 私募股權基金在不同國家認定的風險 59 第一款、 美國 59 第二款、 英國 61 第一目、FCA之態度 61 第二目、FCA認定風險 62 第三款、 外國私募股權基金收購風險實例 68 第一目、Eircom Telecom電信設備案 68 第二目、TDC丹麥電信案 73 第三目、政府未來面對因應措施 73 第四章、外國私募股權基金投資監理建議 76 第一節、 英國對收購活動之監理 77 第一項、 英國Takeover Panel制度 77 第一款、The Panel與The Code的建制 80 第二款、角色定位與組織架構 82 第二項、 外界批評與問題 83 第一款、英國與美國收購制度差異 86 第二款、英國對外資限制 89 第二節、 我國應如何監理外國私募股權基金 92 第一項、 減少外資收購審查規範 92 第一款、撤除重要產業規範 92 第二款、私募股權基金與台灣創投產業 95 第二項、 我國現行法規修正 98 第一款、現行外資併購我國上市公司方法與規範 98 第二款、樂陞案後修法方向 99 第三款、英國收購規則規定 101 第四款、董事會於收購案應負責任 102 第五款、英國近期案例探討 104 第五章、結論 108 參考文獻 110 | |
dc.language.iso | zh-TW | |
dc.title | 外國私募股權基金投資我國企業之研究
—以外資審查為中心 | zh_TW |
dc.title | Regulations and Business of Foreign Private Equity Fund
—Foreign Investment Regulation Systems | en |
dc.type | Thesis | |
dc.date.schoolyear | 105-1 | |
dc.description.degree | 碩士 | |
dc.contributor.oralexamcommittee | 朱德芳(Te-Fang Chu),邵慶平(Ching-Ping Shao) | |
dc.subject.keyword | 私募股權基金,外國人投資,收購, | zh_TW |
dc.subject.keyword | Private Equity Fund,Foreign Investment,Buyout, | en |
dc.relation.page | 115 | |
dc.identifier.doi | 10.6342/NTU201700263 | |
dc.rights.note | 未授權 | |
dc.date.accepted | 2017-01-26 | |
dc.contributor.author-college | 法律學院 | zh_TW |
dc.contributor.author-dept | 法律學研究所 | zh_TW |
顯示於系所單位: | 法律學系 |
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