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DC 欄位 | 值 | 語言 |
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dc.contributor.advisor | 李存修(Tsun-Siou Lee) | |
dc.contributor.author | Guan Huang | en |
dc.contributor.author | 黃觀 | zh_TW |
dc.date.accessioned | 2021-06-17T07:08:25Z | - |
dc.date.available | 2019-07-25 | |
dc.date.copyright | 2019-07-25 | |
dc.date.issued | 2019 | |
dc.date.submitted | 2019-07-23 | |
dc.identifier.citation | 一、中文文獻
1. 王姿云 (2003),可轉換公司債拆解定價與實例分析,國立中山大學財務管理研究所碩士論文。 2. 李存修與張森林 (2011),轉換公司債之定價合理性及相關監理配套措施之研究,中華民國證券櫃檯買賣中心委託研究計劃。 3. 李明達 (2004),可轉換公司債資產交換與可轉換公司債選擇權之評價分析,東吳大學商用數學系碩士論文。 4. 林麗珍 (2016),國內可轉換公司債及資產交換選擇權之研究,國立臺灣大學管理學院碩士在職專班財務金融組碩士論文。 5. 楊佳寧 (2002),資產交換之評價-以可轉換公司債資產交換為例,《貨幣觀測與信用評等》2002年。 二、外文文獻 1. Black, F., E. Derman, and W. Toy, 1990, “A One Factor Model of Interest Rates and its Application to Treasury Bond Options, ” Financial Analysts Journal, Vol. 46, pp. 33-39. 2. Chambers, D.R., and Q. Lu, 2007, “A Tree Model for Pricing Convertible Bonds with Equity, Interest Rate, and Default Risk, ” The Journal of Derivatives, Vol. 14, pp. 25-46. 3. Cox, J., E. Ingersoll and S.A. Ross, 1985, “A Theory of the Term Structure of Interest Rates,” Econometrica, Vol. 53, pp. 385-407. 4. Hull, J.C. Options, Futures, and Other Derivatives, 9th ed. Pearson, 2014. 5. Hung, M. and J. Wang, 2002, “Pricing Convertible Bonds Subject to Default Risk,” The Journal of Derivatives, Vol. 10, pp. 75-87. 6. Ho, T. and S.B. Lee, 1986, “Term Structure Movements and Pricing Interest Rate Contingent Claims, ” Journal of Finance, Vol. 41, pp. 1011-1029. 7. Ho, T. and D. Pfeffer, 1996, “Convertible Bonds: Model, Value Attribution and Analytics, ” Financial Analyst Journal, Vol. 52, pp. 35-44. 8. Jarrow, R.A., and S.M. Turnbull, 1995, “Pricing Derivatives on Financial Securities Subject to Credit Risk,” The Journal of Finance, Vol. 50, pp. 53-85. 9. San-Lin Chung, Hsiao-Wei Lai, Shu-Ying Lin and Gang Shyy, 2004, “CB Asset Swaps and CB Option: Structure and Pring,” Academia Economic Papers, Vol. 32, pp. 23-51. 10. Tsiveriotis K., and C. Fernandes, 1998. “Valuing Convertible Bonds with Credit Risk.” Journal of Fixed Income, Vol. 8, pp. 95-102. | |
dc.identifier.uri | http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/72861 | - |
dc.description.abstract | 隨著台灣金融市場的活絡,能符合不同市場需求的可轉換公司債資產交換越來越受投資人歡迎,所以針對此商品的定價就變成一個重要的課題。一般來講,評價方法是將可轉換公司債資產交換拆解為利率交換及選擇權兩個部份分別評價,但因為具有可提前贖回、賣回及轉換權利等,使得選擇權端的評價變得困難。
先前的文獻主要是假設股價服從幾何布朗運動、利率服從均衡模型,再使用蒙地卡羅最小平方法來模擬未來的股價及利率的路徑,從而計算可轉換公司債資產交換選擇權端的價值。但均衡模型無法配適目前的利率期間結構,因此本文假設利率服從無套利模型並考慮股價與利率間的相關係數,以雙因子樹狀模型來計算可轉換公司債資產交換選擇權端的價值。 數值結果顯示,在本文的模型假設下使用雙因子樹狀模型,不僅能夠符合實際上市場的利率期限結構,亦可以得到與先前文獻類似的結果。 | zh_TW |
dc.description.abstract | As the development of Taiwan financial market, the convertible bond asset swap (CBAS) that corresponds to the needs of different market is increasingly welcomed by investors, so pricing for this derivative has become an important issue. In the general pricing method, the value of CBAS can be split into two parts: an interest rate swap and a call on convertible bond. However, it difficult to pricing a CBAS due to the properties of callable, putable and convertible.
Previous literatures assume that stock price follows geometric Brownian motion and interest rate follows equilibrium model, and then use Monte Carlo least square method to simulate the path of future stock price and interest rate, thereby gaining the value of CBAS option. But the equilibrium model cannot match the current interest rate term structure. Therefore, this paper assumes that the interest rate obeys the no-arbitrage model and considers the correlation coefficient between stock price and interest rate, and uses the two-factor tree model to calculate the value of the CBAS option. The numerical results show that using the two-factor tree model under our model of this paper can not only match the interest rate term structure, but also obtain similar results as the previous literature. | en |
dc.description.provenance | Made available in DSpace on 2021-06-17T07:08:25Z (GMT). No. of bitstreams: 1 ntu-108-R05723095-1.pdf: 1721351 bytes, checksum: 664f00681d133221ba771b26757600f7 (MD5) Previous issue date: 2019 | en |
dc.description.tableofcontents | 中文摘要 i
Thesis Abstract ii 目錄 iv 表目錄 vi 圖目錄 vii 第一章 緒論 1 第一節 研究背景與動機 1 一、可轉換公司債在市場的現況 1 二、可轉換公司債資產交換的興起 4 三、CBAS 的交易方式 5 第二節 研究目的 6 第三節 研究方法與架構 7 第二章 文獻探討 8 第一節 可轉換公司換債介紹 8 第二節 可轉換公司債資產交換介紹 11 第三節 相關文獻 14 第三章 研究方法與結果 20 第一節 模型說明 21 一、股價模型 23 二、無風險利率模型 23 三、單因子模型 25 四、考慮相關係數的雙因子模型 27 第二節 敏感度分析 31 一、股價波動度改變對轉換權利的影響 33 二、風險利率對轉換權利的影響 35 三、無風險利率變化對轉換權利的影響 37 四、無風險利率的波動度對轉換權利的影響 38 五、股價與無風險利率的相關係數對轉換權利的影響 40 六、賣回價格對轉換權利的影響 42 第四章 結論及建議 44 參考文獻 45 | |
dc.language.iso | zh-TW | |
dc.title | 使用雙因子樹狀模型評價可轉換公司債資產交換選擇權端價值 | zh_TW |
dc.title | Pricing the Option Component Written on a CBAS
Using a Bivariate Tree Model | en |
dc.type | Thesis | |
dc.date.schoolyear | 107-2 | |
dc.description.degree | 碩士 | |
dc.contributor.oralexamcommittee | 石百達,賴淑青 | |
dc.subject.keyword | 可轉換公司債,可轉換公司債資產交換,可轉換公司債選擇權,雙因子模型,樹狀模型, | zh_TW |
dc.subject.keyword | Convertible bonds,Convertible bond asset swap,CBAS,CB options,Two-factor,Tree model, | en |
dc.relation.page | 46 | |
dc.identifier.doi | 10.6342/NTU201901254 | |
dc.rights.note | 有償授權 | |
dc.date.accepted | 2019-07-24 | |
dc.contributor.author-college | 管理學院 | zh_TW |
dc.contributor.author-dept | 財務金融學研究所 | zh_TW |
顯示於系所單位: | 財務金融學系 |
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