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DC 欄位 | 值 | 語言 |
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dc.contributor.advisor | 王皇玉 | |
dc.contributor.author | Chun-Hsiang Chang | en |
dc.contributor.author | 張鈞翔 | zh_TW |
dc.date.accessioned | 2021-05-17T09:19:19Z | - |
dc.date.available | 2012-08-01 | |
dc.date.available | 2021-05-17T09:19:19Z | - |
dc.date.copyright | 2012-08-01 | |
dc.date.issued | 2012 | |
dc.date.submitted | 2012-07-02 | |
dc.identifier.citation | 一、英文文獻
(一)書籍 1.Avgouleas, Emilios, 2005, The Mechanics and Regulation of Market Abuse: A Legal and Economic Analysis, Oxford University Press. 2.Coffee, John C. Jr. & Seligman, Joel, 9th ed. 2003, Securities Regulation: Case and Materials, Foundation Press. 3.Cox, James D., Hillman, Robert W., Langevoort, Donald C., 3rd ed. 2001, Securities Regulation: Cases and Materials, Aspen Law & Business. 4.Choi, Stephen J. & Pritchard, A.C., 2005, Securities Regulation: Cases and Analysis, Foundation Press. 5.Dodd, Nigel, 1999, Social Theory and Modernity, Polity Press. 6.Foucault, Michel, 2003, Abnormal, Picador. 7.Garland, David, 2000, Punishment and Modern Society, University of Chicago Press. 8.Garland, David, 2001, The Culture of Control: Crime and Social Order in Contemporary Society, University of Chicago Press. 9.Hazen, Thomas Lee, The Law of Securities Regulation, 4th ed. 2002, West Group. 10.Hart, H. L. A., The Concept of Law, 2nd ed. 1994, Oxford. 11.LOSS, L. & SELIGMAN, J., Fundamentals of Securities Regulation, 5th ed. 2004, Aspen Publishers. 12.O’Malley, Pat, 1998, Crime and the Risk Society. 13.Palmiter, Alan R., Securities Regulation: Examples & Explanations, 3rd ed. 2005, Aspen Publishers. 14.Russen, Jonathan, 2006, Financial Services—Authorisation, Supervision, and Enforcement: A Litigator’s Guide, Oxford University Press. 15.Swan, Edward J., Market Abuse Regulation, 2006, Oxford University Press. 16.Toube, David & Perry, James, 2001, the Financial Services and Market Act: A Practical Legal Guide, Sweet & Maxwell. (二)期刊或文章 1.Alcock, Alistair, Five Years of Market Abuse, 28(6) COMP. LAW. 163 (2007). 2.Berle, Jr., Adolf A., Liability for Stock Market Manipulation, 31 COLUM. L. REV. 264 (1931). 3.Coffee, Jr., John C., Hush!: The Criminal Status of Confidential Information After McNally and Carpenter and the Enduring Problem of Overcriminalization, 26 Am. CRIM. L. REV. 121 (1988). 4.Comment, Market Manipulation and the Securities Exchange Act, 46 YALE L.J. 624 (1937). 5.Fischel, Daniel R. & Ross, David J., Should the Law Prohibit Manipulation in Financial Market? 105 HARV. L. REV. 503 (1991). 6.Haynes, Andrew, Market Abuse: An Analysis of Its Nature and Regulation, 28(11) COMP. LAW. 323 (2007). 7.Kadish, Some Observations on the Use of Criminal Sanctions in Enforcing Economic Regulations, 30 U. CHI. L. REV. 423 (1963). 8.Kozinn, Benjamin E., The Great Copper Caper: Is Market Manipulation Really a Problem in the Wake of the Sumitomo Debacle?, 69 FORDHAM L. REV. 243 (2000). 9.Levi, Michael, Suite Justice: Sentencing for Fraud, Jun CRIM. L.R. 420 (1989). 10.Mayhew, David & Anderson, Karen, Whither Market Abuse (In A More Principles-Based Regulatory World), 22(10) J.I.B.L.R. 515 (2007) 11.Markham, J.W., Manipulation of Commodity Future Price---The Unprosecutable Crime, 8 YALE J. ON REG. 281 (1991). 12.Thel, Steve,$850,000 in Six Minutes-the Mechanics of Securities Manipulation, 79 CORNELL L. REV. 219 (1994). 13.Thel, Steve, The Original Conception of Section 10(b) of the Securities Exchange Act, 42 STAN. L. REV. 385 (1990). 二、德文文獻 (一)書籍 1.Foffani, Luigi Schutz des Kredit-, Bosen- und Finanzwesens, in: Klaus Tiedmann (Hrsg.), Wirtschaftsstrafrecht in der Europaischen Union, 2002. 2.Roxin, Claus, Strafrecht AT/1, 4. Aufl, 2006. 3.Wessels/Beulke, Strafrecht AT, 35. Aufl, 2005. 4.Ziouvas, Dimitris, Das neue Kapitalmarktstrafrecht Europaisierung und Legitimation, 2005. (二)期刊或文章 1.Hasseme,Winfried, Symbolisches Strafrecht und Rechtsguterschutz, NStZ 1989, 553. 2.Hasseme,Winfried, Kennzeichen und Krisen des modernen Strafrechts, ZRP 1992, 378. 3.Jakobs, Das Strafrecht zwischen Funktionalismus und “alteuropaischem” Prinzipiendenken, ZStW 1995, 843. 4.Jakobs, Burgerstrafrecht und Feindstrafrecht, in: Yu-hsiu Hsu (Ed.), Foundations and Limits of Criminal Law and Criminal Procedure- An Anthology in Memory of Professor Fu-Tseng Hung, 2003. 5.Seelman, Kurt, Risikostrafrecht, in: Kritische Vierteljahreschrift fur Gesetzgebung und Rechtswissenschaft, 1992. | |
dc.identifier.uri | http://tdr.lib.ntu.edu.tw/jspui/handle/123456789/6843 | - |
dc.description.abstract | 我國市場操縱刑事法制之象徵性中介作用似乎有某種程度之發揮,而與美、英市場操縱刑事法制偏低的實踐度有所不同,而且我國市場操縱刑事法制具有主觀意圖要件紊亂、處罰極度前置與概括條款極度概括之特色。這樣粗糙而不具通盤思考的立法,正與前揭「階段性之妖魔化」與「祭旗浪潮」相互迎合,蓋在金融法律與刑事法律的耦合下,金融法律所要綁架的不是一部符合刑法基本原則、論述機制精細的市場操縱刑事法制,它所欲求的毋寧是一部放蕩不羈的入罪機器,透過金融專業話語在刑事判決中的恣意揮灑與包裝,忽視刑法基本原則,進而發揮象徵性刑法的象徵性中介作用,藉以掩飾當下行政規制的無力與民事保護機制的不足。 | zh_TW |
dc.description.abstract | Symbolic intermediary role of the “Market Manipulation Criminal Legal System (MMCLS)” seems to have some degree of play in Taiwan, varying from the low practice of MMCLS in United States and Britain, with subjective intent requirements disorder, penalties extremely placed in front, and extremely broad general articles.
The legislation of this kind, so rough without holistic thinking, panders to current 'staged demonization' and 'wave of sacrifice for the flag ', because of the coupling of the financial law and criminal law desires no kidnapping of a MMCLS in line with basic criminal law principles and elaborate discourse mechanism but rather a bohemian criminalization machine, through the willful swaying and make-up of the discourse of financial jargons, to neglect basic criminal law principles and further to play its symbolic intermediary role in order to cover the weakness of administrative regulation and the deficiency of civil protection. | en |
dc.description.provenance | Made available in DSpace on 2021-05-17T09:19:19Z (GMT). No. of bitstreams: 1 ntu-101-R94a21062-1.pdf: 1241671 bytes, checksum: 6900beb22891aec8e5e57089bd789038 (MD5) Previous issue date: 2012 | en |
dc.description.tableofcontents | 第一章 序論……………………………………………………………1
第一節 研究動機與目的………………………………………………………..1 第二節 研究範圍………………………………………………………………...2 一、法制介紹……………………………………………………………………..2 二、以法律規制市場操縱行為之適當性分析…………………………………..2 三、市場操縱刑事法制的刑事政策與法社會學分析…………………………..3 第三節 研究架構………………………………………………………………...3 第二章 美國法上之市場操縱行為規制架構…………………………5 第一節 緒論………………………………………………………………………5 第二節 具體禁止規定…………………………………………………………..7 一、沖洗買賣與相對委託………………………………………………………..7 (一)法律條文…………………………………………………………………7 (二)要件解釋…………………………………………………………………8 1.客觀要件………………………………………………………………...8 2.主觀要件………………………………………………………………...9 二、不實或具誤導性之陳述與傳聞資訊之散布………………………………..9 (一)為不實或具誤導性之陳述………………………………………………9 1.法律條文………………………………………………………………...9 2.要件解釋……………………………………………………………….10 (二)傳聞以及招徠廣告之散布………………………………………………11 (三)具對價性之引誘買賣行為………………………………………………12 (四)小結………………………………………………………………………13 第三節 一般性禁止規定………………………………………………………14 一、連續交易……………………………………………………………………..14 (一)法律條文…………………………………………………………………14 (二)要件解釋…………………………………………………………………15 1.客觀要件的解釋……………………………………………………….15 2.主觀要件的解釋與證明……………………………………………….16 二、安定操作……………………………………………………………………..18 (一)安定操作的定義、目的與功能…………………………………………..18 (二)美國法制對於安定操作之相關規定與要件……………………………19 1.安定操作的明文允許………………………………………………….19 2. Regulation M…………………………………………………………..20 3. 安定操作的合法要件………………………………………………...21 (三)允許安定操作之妥適性…………………………………………………22 三、美國1934年證券交易法(Securities Exchange Act of 1934)§10(b)與Rule 10b-5………………………………………………………………………………….22 (一)美國1934年證券交易法(Securities Exchange Act of 1934)§10(b) ….22 1.法律規定……………………………………………………………….22 2.總括性之規定.........................................................................................23 3.意圖性與欺騙性……………………………………………………….23 (二)Rule 10b-5 ………………………………………………………………24 1.法律規定……………………………………………………………….24 2.立法背景……………………………………………………………….25 3.意圖性與欺騙性之相關爭議.................................................................26 4.要件解釋……………………………………………………………….26 5. Rule 10b-5在市場操縱行為上的適用………………………………..32 第四節 刑罰效果……………………………………………………………….34 第五節 美國市場操縱法制架構分析………………………………………..35 一、法律規定適用關係…………………………………………………………..35 二、反操縱條款與反詐欺條款之關係…………………………………………..36 (一)相同之處…………………………………………………………………36 (二)差異之處…………………………………………………………………36 (三)於刑事法上之合流....................................................................................37 第三章 英國法上市場操縱行為規制架構…………………………..38 第一節 前言…………………………………………………………………….38 第二節 立法沿革………………………………………………………………38 一、英國金融監理之發展略述……………………………………………………38 (一)自律時期:一九八六年以前……………………………………………38 (二)一九八六年之金融服務法(Financial Services Act 1986) ……………..39 (三)金融服務局(the Financial Services Authority)的設立…………………39 (四)金融服務暨市場法(Financial Services and Markets Act 2000)的通過...40 (五)小結………………………………………………………………………41 二、英國市場操縱法制發展沿革………………………………………………….42 (一)市場濫用(market abuse)概念略述………………………………………42 (二)一九八六年之金融服務法(Financial Services Act 1986)對於市場濫用之規制略述…………………………………………………………………42 (三)金融服務暨市場法(Financial Services and Markets Act 2000)對於市場濫用的規制略述………………………………………………………..43 (四)歐盟指令對於英國市場濫用規制法制的影響…………………………43 第三節 英國市場操縱行為行政法制………………………………………..45 一、英國市場操縱行政法制法律規定……………………………………………45 二、英國市場操縱行政法制介紹…………………………………………………47 (一)操縱性交易………………………………………………………………48 1.操縱性交易之例示…………………………………………………….48 2.「價格定位」與「確保價格」…………………………………………….49 3.「於欠缺合法理由的情況下」此一要件解釋………………………….51 4.不構成市場濫用之例示……………………………………………….52 5.可能構成「操縱性交易」之例示………………………………………52 6.操縱性交易的實質內涵……………………………………………….54 7.是否構成操縱性交易所需考慮之因素……………………………….54 8.安全港 (safe harbour)…………………………………………………54 (二)操縱性手段………………………………………………………………55 1.「操縱性手段」例示……………………………………………………55 2.安全港 (safe harbour)…………………………………………………56 (三)製造與散布投資建議……………………………………………………..56 1.以「製造與散布投資建議」形式而構成市場濫用之例示……………57 2.新型態之發展………………………………………………………….58 3.安全港 (safe harbour)…………………………………………………58 (四)誤導性行為與扭曲市場………………………………………………….59 1.歐盟指令對於「扭曲市場」之詮釋…………………………………….59 2.構成「誤導性行為」或「扭曲市場」與否之考量因素………………….60 3.安全港 (safe harbour)…………………………………………………61 (五)違反英國市場操縱行政法制之懲罰………………………………………62 1.懲罰的多樣性……………………………………………………………….62 2.金融懲罰…………………………………………………………………….62 第四節 英國市場操縱刑事法制…………………………………………….. 63 一、誤導性之陳述與不誠實地隱匿資訊…………………………………………64 (一)要件解釋…………………………………………………………………64 (二)法定免責事由……………………………………………………………65 二、誤導性之手段或行為…………………………………………………………66 (一)決定是否構成「誤導性之手段或行為」之判準…………………………..66 (二)決定是否創設了「虛偽或具誤導性之表象」的判準…………………….67 (三)學說上對於本項立法之批評……………………………………………67 (四)法定免責事由……………………………………………………………69 三、刑罰效果………………………………………………………………………69 第五節 英國市場操縱行政法制與歐洲人權暨基本自由保障公約之關係 …………………………………………………………………….70 一、問題緣起………………………………………………………………………70 二、判斷行政、刑事區分之標準…………………………………………………70 (一)R v Securities and Futures Authority Ltd 案……………………………..71 (二)Han and Yau v Customs & Excise Commissioners 案……………………71 (三)King v Walden案…………………………………………………………72 (四)實務見解之歸納…………………………………………………………72 (五)小結………………………………………………………………………74 第六節 英國市場操縱法制之結構分析……………………………………..75 一、解釋性行政規則充斥…………………………………………………………75 二、行政、刑法規範雙軌制………………………………………………………..75 (一)與美國市場操縱法制之比較……………………………………………75 (二)英國行政、刑法規範雙軌制之運作路徑…………………………………76 (三)英國行政、刑法規範雙軌制之成因………………………………………77 三、英國市場操縱刑事法制之實踐度低…………………………………………78 第四章 我國法上市場操縱行為規制架構……………………………79 第一節 法律規定……………………………………………………………….79 一、構成要件………………………………………………………………………79 二、法律效果………………………………………………………………………80 第二節 市場操縱行為之類型化與解釋……………………………………..81 一、違約交割………………………………………………………………………81 (一)客觀不法構成要件要素………………………………………………….81 (二)主觀不法構成要件要素………………………………………………….89 (三)小結……………………………………………………………………….90 二、相對委託………………………………………………………………………..91 (一)客觀不法構成要件要素………………………………………………….91 (二)主觀不法構成要件要素………………………………………………….95 (三)本款其他問題研討……………………………………………………….96 三、連續買賣……………………………………………………………………….98 (一)客觀不法構成要件要素………………………………………………….98 (二)主觀不法構成要件要素…………………………………………………101 (三)本款其他問題研討………………………………………………………102 四、沖洗買賣……………………………………………………………………..104 (一)客觀不法構成要件要素…………………………………………………104 (二)主觀不法構成要件要素…………………………………………………106 (三)本款其他問題研討....................................................................................107 五、散布流言或不實資料…………………………………………………………108 (一)客觀不法構成要件要素…………………………………………………108 (二)主觀不法構成要件要素…………………………………………………110 六、概括條款………………………………………………………………………112 (一)客觀不法構成要件要素…………………………………………………112 (二)主觀不法構成要件要素…………………………………………………113 七、市場操縱行為與詐欺買賣罪之關係…………………………………………114 第三節 我國市場操縱刑事法制之特色……………………………………116 一、主觀意圖要素紊亂…………………………………………………………..116 二、極度前置的處罰模式………………………………………………………..116 三、概括條款的極度概括性……………………………………………………..116 第五章 以法律規制市場操縱行為之適當性分析…………………118 第一節 學者對於應否規制市場操縱之論述……………………………...118 一、否定說:以Daniel R. Fischel & David J. Ross作為代表…………………118 (一)定義上的困難……………………………………………………………118 1.傳統定義下的三條件………………………………………………….118 2.以「正常價格水平」作為標準?……………………………………….120 3.小結…………………………………………………………………….121 (二)市場操縱行為與詐欺概念之比較………………………………………122 1.市場操縱概念在偽作交易類型之無用性…………………………….122 2.以「真實交易」形式所進行的市場操縱行為與典型詐欺概念之差異122 (三)以法律規制透過「真實交易」所進行的市場操縱行為?………………123 1.市場操縱行為的成功率……………………………………………….123 2.市場操縱行為認定上之困難………………………………………….127 3.禁止市場操縱行為所耗費的社會成本……………………………….129 (四)非以交易形式進行的市場操縱行為………………………………….....130 1.以契約為基礎的市場操縱行為……………………………………….130 2.與資訊揭露有關的交易行為………………………………………….131 (五)小結………………………………………………………………………132 二、肯定說:以Steve Thel作為代表……………………………………………133 (一)透過交易行為操縱價格…………………………………………………133 1.交易行為有時會改變價格…………………………………………….133 2.透過交易行為作為改變價格的手段………………………………….133 (二)從操縱價格中獲利………………………………………………………137 1.以契約為基礎的市場操縱行為……………………………………….138 2.以交易為基礎的市場操縱行為……………………………………….138 (三)如何因應市場操縱行為…………………………………………………139 1.民事上的因應………………………………………………………….140 2.法律的干涉…………………………………………………………….141 (四)小結……………………………………………………………………...144 第二節 正反意見激盪下的市場操縱行為圖像…………………………...145 一、市場操縱行為概念上的模糊性……………………………………………..145 二、市場操縱行為主觀意圖認定上的困難…………………………………….145 三、刑罰效果的嚴厲性與低實踐度…………………………………………….146 四、概念上的重合之處…………………………………………………………..146 五、小結…………………………………………………………………………..146 第六章 市場操縱刑事法制的刑事政策與法社會學分析…………147 第一節 象徵性刑法概述……………………………………………………..147 一、象徵性刑法的意涵…………………………………………………………..147 二、德國象徵性刑法實例………………………………………………………148 三、象徵性刑法色彩之含量……………………………………………………..149 四、超個人法益與象徵性刑法…………………………………………………..149 五、抽象危險犯與象徵性刑法…………………………………………………..150 六、小結…………………………………………………………………………..151 第二節 市場操縱刑事法制作為一種象徵性刑法………………………..152 一、法益概念的模糊性………………………………………………………….152 (一)超個人法益的保護………………………………………………………152 1.美國法制部分………………………………………………………….152 2.英國法制部分………………………………………………………….152 3.我國法制部分………………………………………………………….153 (二)是否也保護個人法益?…………………………………………………153 1.美國法制部分………………………………………………………….153 2.英國法制部分………………………………………………………….154 3.我國法制部分………………………………………………………….154 4.小結…………………………………………………………………….155 (三)市場操縱刑事法制僅保護超個人法益…………………………………155 1.「超個人法益」與「個人法益」之關係………………………………….155 2.以整體金融法律之規範目的推論出市場操縱刑事法制也保護個人法 益?……………………………………………………………………155 3.以民事求償基礎之存在推論市場操縱刑事法制也保護個人法益?156 4.個別投資人之損害並非構成要件要素或訴訟證明之要件…………156 5.何不光明正大地建立「超個人法益」在市場操縱刑事法制政策上之正當性?…………………………………………………………………..157 6.小結…………………………………………………………………….158 二、操縱行為的模糊性與立法模式……………………………………………159 三、市場操縱刑事法制的象徵性中介作用……………………………………160 第三節 具有象徵性刑法色彩之市場操縱刑事法制的正當性分析……162 一、對象徵性刑法的基本質疑………………………………………………….162 二、階級刑法或象徵性刑法的正當性…………………………………………..162 (一)階級利益的結合…………………………………………………………162 (二)超個人法益的正當性……………………………………………………162 (三)抽象危險犯的正當性……………………………………………………164 (四)嚴厲刑罰效果的作用與順從成本之言過其實........................................164 (五)意見溝通與價值重塑的功能……………………………………………165 三、具濃厚象徵性刑法色彩之市場操縱刑事法制之正當性?……………….167 (一)以階級利益的結合論證市場操縱刑事法制之正當性?………………167 (二)超個人法益的內在位階與正當性高低…………………………………168 (三)抽象危險犯的正當性……………………………………………………169 (四)「消極的一般性預防理論」之缺陷與恐懼成本的存在…………………170 (五)「意見溝通與價值重塑」功能進行場域之錯誤…………………………171 (六)市場操縱刑事法制之象徵性中介功能是否能夠發揮其作用?………172 1.美國與英國市場操縱刑事法制部分………………………………….172 2.我國市場操縱刑事法制部分………………………………………….174 (1)我國市場操縱刑事法制之實踐度………………………………...174 (2)金融法律體系與刑法體系之耦合………………………………...174 (3)「階段性妖魔化」與「祭旗浪潮」…………………………………178 (七)象徵性刑法正當性判斷之簡易流程……………………………………179 (八)小結………………………………………………………………………179 第四節 市場操縱刑事法制的未來走向……………………………………181 一、美國市場操縱刑事法制部分………………………………………………..181 二、英國市場操縱刑事法制部分………………………………………………..182 (一)刑事機制的低效率………………………………………………………182 (二)行政、刑法規範雙軌制的策略性運用…………………………………182 三、我國市場操縱刑事法制部分…………………………………………………184 第七章 結論…………………………………………………………185 第一節 美國、英國與我國市場操縱法制的差異與特色………………...185 第二節 市場操縱刑事法制的整體圖像…………………………………....185 第三節 象徵性刑法與市場操縱刑事法制………………………………...186 一、象徵性刑法之意涵 …………………………………………………………186 二、市場操縱刑事法制的象徵性中介作用……………………………………..186 第四節 市場操縱刑事法制的正當性………………………………………187 一、美國市場操縱刑事法制的正當性…………………………………………..188 二、英國市場操縱刑事法制的正當性…………………………………………..188 三、我國市場操縱刑事法制的正當性…………………………………………..189 | |
dc.language.iso | zh-TW | |
dc.title | 從刑事政策論市場操縱法制 | zh_TW |
dc.title | Investigating Market Manipulation Regulation under Criminal Policy | en |
dc.type | Thesis | |
dc.date.schoolyear | 100-2 | |
dc.description.degree | 碩士 | |
dc.contributor.oralexamcommittee | 曾宛如,李聖傑 | |
dc.subject.keyword | 市場操縱,刑事政策,沖洗買賣,相對委託,連續交易,法益,象徵性刑法,美國1934年證券交易法,金融服務暨市場法,證券交易法, | zh_TW |
dc.subject.keyword | Market Manipulation,Criminal Policy,Securities Exchange Act of 1934,Rule 10b-5,Financial Services Act 1986,market abuse, | en |
dc.relation.page | 201 | |
dc.rights.note | 同意授權(全球公開) | |
dc.date.accepted | 2012-07-02 | |
dc.contributor.author-college | 法律學院 | zh_TW |
dc.contributor.author-dept | 法律學研究所 | zh_TW |
顯示於系所單位: | 法律學系 |
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